本刊记者 杨阳

嘉实基金CIO经雷：以风险为核心进行分散化资产配置

本刊记者 杨阳

作为首批公募FOF之一的嘉实领航资产配置混合型FOF（A类005156、C类005157）于9月26日公开发行，托管方为中国建设银行。该基金采取国际上成熟的风险平价投资策略，基于产品业绩比较基准确定组合波动、回撤限制目标，根据不同资产的风险特征进行配置，以实现该基金对各类资产的风险暴露保持均衡。记者了解到，嘉实基金希望通过风险平价策略来最大化满足广大投资者稳健理财的需求。

嘉实基金董事总经理、机构和固定收益业务CIO经雷介绍，该基金以风险为核心进行分散化资产配置、力争创造优秀稳定的投资回报，核心投资流程包括：精选大类资产、组合优化配置以及组合定期调整。

具体来看，嘉实将按照各类资产过去一年或半年的历史波动率、相关性、风险收益特征等指标，通过风险平价模型，确定各大类资产在投资组合中的初步配置比例；同时，结合风险平价模型，在投资团队对未来各类资产波动率的预期基础上，微调各类资产在投资组合中的配置比例，以实现基金对各类资产的风险暴露保持均衡；原则上，基金管理团队将每月考察各类资产在过去一年或半年的历史年化波动率，调整组合的资产配置比例，实现风险平价组合的动态平衡。

经雷介绍，嘉实基金根据对过往专户FOF实盘运作经验判定，未来对产品的考察周期将根据资产实际波动率表现来判断，“当资产波动率较低时，考察周期较长，资产波动率较高时，考察周期较短。……