“大即是美”是近期中国股市的突出现象，即大市值股票涨幅高于小市值股票涨幅。从上半年数据来看，上证50、沪深300指数涨幅在10%左右，创业板指数下跌约8%。现象背后既有经济复苏、技术进步等共性因素，也有严监管、IPO加速等因素。整体来看，驱动股市走强的前述因素在下半年仍会存在，我们预计“大即是美”现象仍将继续，建议增加股票市场特别是大市值股票配置力度。

首先，经济复苏导致企业盈利回升，驱动权益资产走强。全球经济次第复苏是今年大类资产走势主要驱动因素。2016年，中国正式迈过了L型拐点，生产者物价指数（PPI）同比增速于年中转正，国内生产总值（GDP）增速从2016年前三季度的6.7%回升至2017年一季度的6.9%。同期，海外市场经济复苏也日趋明朗。经济复苏使得持续数年的债券牛市进入尾声，但带来了权益类投资的春天。

权益类资产走强主要有如下两方面原因：一是企业盈利大幅回升。2015年，沪深上市公司净利润呈下滑局面；2016年，上市公司净利润同比增长7.45%；2017年一季度，上市公司净利润同比增速达21.87%，增速大幅提升。根据统计局数据，2017年1~5月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长22.7%，煤炭、钢铁等之前投资者避之唯恐不及的行业扭亏为盈，盈利增速非常可观。经济复苏导致企业盈利大幅回升，进而驱动蓝筹股、大盘股等具有业绩支撑的股票走强。

二是悲观预期退潮抬升市场风险偏好。与经济复苏和企业盈利回升同步发生的是市场预期的改变。市场预期包括经济走势和企业盈利两方面。……