江苏某农商行金融市场部的小吴近期遇到了新难题：同业存单不好卖，商业银行对于同业存单的投资需求正在收缩。

小吴遇到的难题是整个同业存单市场的缩影。从上海清算所最新数据来看，6月末，商业银行持有的同业存单从5月的3.01万亿下降至2.98万亿元。随着“降杠杆”的稳步推进，资金面回暖，同业存单发行需求或有望回落。

同业存单收益率持续回落

在不到1个月的时间里，同业存单市场经历了过山车式转变。自7月1日至7月中旬以来，同业存单发行规模为6772.5亿元，占同期发行的各类债券面额比重的37.42%， 6月同业存单发行规模2.01万亿元，占各类债券面额比重的53.98%，显示7月同业存单发行量有所下降。

事实上，存单收益率的回落出现的时间更早一步。自6月中旬起同业存单收益率开始高位回落，持续下滑。以3个月AAA同业存单为例，从6月中旬的高点4.90%下降到4.20%附近。

“同业存单收益率回落主要是受到资金面回暖影响。”民生银行研究员王一峰指出。回顾6月，央行明显加强了市场沟通与预期指引，月初投放了4980亿MLF，对冲全月MLF的到期量，消除市场对资金面紧张的担忧。与此同时，监管态度更为温和，强调监管协调，避免对市场的极端冲击。

尽管同业存单发行利率回落，有利于银行以较低成本发行同业存单补充负债，但这并不表示银行主动负债需求明显增加。某银行资产与负债管理部人士指出，同业存单主动发行需求并未明显增加，仍以续发为主。

值得一提的是，7月同业存单仍有1.13万亿到期量规模。……