张敬伟察哈尔学会高级研究员，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员

经过一线城市史上最严厉的楼市调控，以及二线热点城市跟进调控大军，楼市调控效果似乎已经显现。

国家统计局数据显示，1-5月，全国商品房销售面积增速比1-4月份回落1.4个百分点；商品房销售额增速回落1.5个百分点。较2017年年初，全国商品房销售面积、金额分别下降7.4和10.8个百分点，较去年最高点下降22.2和37.3个百分点。北京、上海、深圳的新房成交套数同比降幅都在三成以上。

一线城市的楼市呈现“量价齐降”，二线城市的楼市也是如此，但五月份三四线城市的却呈现出“量价齐热”。按照一二线楼市的传导规律，三四线城市——尤其是热点城市可能会拷贝一二线城市的紧缩调控之策。这样，未来三四线城市可能也会出现“量价齐降”的情况。

楼市量与价降下来，就达到了楼市调控目的，实现楼市健康稳定增长了吗？未必。楼市不是涨与跌和热和冷的肥皂剧，而是牵动各方利益的复杂资本游戏。新世纪以来，中国楼市已有几轮周期的沉浮，当然也包括好几次的调控。楼市呈现出来的基本生态是，一调就死，一放就乱，甚至市场也会发出嘲弄甚至鄙夷的声音——所谓“宏调变空调”。但是几个周期的轮回，市场参与者都难以摆脱炒房投机的嫌疑，而社会公众对于房价的高企则是一如既往地不满。

从国家统计局发布的每月70城的统计数据看，中国楼市主要是这些城市的游戏。其中，有楼市的引领者--京沪广深四大城市，以及一线城市周边的热点卫星城，这些城市不知楼市库存为何物，在全国人流聚集的支持下，楼市似乎有无限大的容量，楼市也呈现出一路狂奔的态势。……