1 橡胶市场的走势回顾

2008年经济危机期间，橡胶市场需求大幅度降低，沪胶价格一路走低。2008年12月8日沪胶创造了历史低点8 650点，此后经济回暖，加上政策支撑，沪胶逐渐反弹，2011年2月9日沪胶创造了历史高点43 500，较08年的低点上涨了34 850点，涨幅402.89 %。经济刺激热度过后，市场经济增速放缓，橡胶需求减弱，加上2005年种植的橡胶树集中进入成熟期，供应过剩加剧，沪胶价格一路走低，开始了长达五年的熊市周期，2016年1月12日，沪胶主力跌至9 590点，在这波熊市一共下跌了33 910点。2008年至2016年的17年时间里沪胶走出了一波倒V型走势。此后橡胶绝对价格过低，胶农弃割现象增加，供应增幅缩减，2016年下半年随着全球经济形势的回暖，需求逐渐回升，加上天气的影响，天然橡胶价格快速反弹，2017年初反弹至22 000一线之上后回调至今，虽然回调仍未完结，但下方成本支撑较强，沪胶牛市中的整理格局仍未完结。

2 全球天然橡胶供需

目前全球橡胶总种植面积约1 280万hm2，其中东南亚约1 200万hm2。主要是泰国、印尼、马来西亚印度、越南、中国和斯里兰卡。全球天然橡胶产量集中在泰国和印尼两个国家，其种植周期相对稳定，产量供应变动不大。除中国两农垦50%国有外，其他国家80～90 %为小园主私有。印尼的橡胶品质较好，主要出口至欧盟大型轮胎厂。近10年种植面积东南亚平均自然增长率为3.1 %，其中泰国4.3 %；马来西亚-2.1 %；印尼0.6 %；越南7.6 %。越南、柬埔寨、老挝和缅甸等新兴国家是天然橡胶未来供应增长的主要来源。橡胶树经济寿命为35至40年，通常在种植6～9年后才可成熟开割，由此导致天然橡胶的供给增长速度稳定。……