华润级别高，宝能牌照多，恒大背景莫测

沸沸扬扬的万科股权争斗大戏，在历时两年之后，终于落下帷幕。6月30日，万科2016年度股东大会通过新晋大股东深铁集团提出的临时增加董事、独立董事及监事换届选举3项提案。

在这份“压着最后截止日期”提出并通过的换届提案中，王石退位、郁亮接班，除深铁外的另外两大股东宝能系以及安邦均无一人入围。看似平静落幕的大戏背后，或许还有不少不为人知的内幕。

在万宝之争的关键时刻，独立董事华生曾多次发声，对万宝之争的最终解决起了推动作用。但因已连续任职独立董事满两届，这次万科董事会换届华生未获提名。

萬科事件过后，华生教授也专门出版了《万科模式》一书，对于中国企业治理与改革的经验和教训提出了自己的看法。

合法不合理未必是真合法

Q：在万科事件中，合法性与合理性发生了冲突。宝能系为夺取万科控制权而大规模收购股权，甚至想罢免全部董事改组董事会，都在法律法规允许的范围之内。不过，在外界看来，这种“野蛮人”强行敲门式的并购方式，对于现代市场健康运行是很大的损害。在资本市场中，有两种提法——资金为王与法规为王。如何看待这两种提法？

A：一些多元化经营、以资本运作见长从而债务杠杆率高、透明度低的非上市集团化企业，凭借借贷和社会资金试图控制业绩优良债务率低的上市公司，以进一步扩大资本运作规模，依靠资金为王，实行赢者通吃。……