沈联涛

鉴于极端的不确定性，历史充满了大国的兴衰，也充满公司的兴衰。历史告诉我们应当整体看待大趋势，同时区分噪音信号

作者为香港大学亚洲全球研究院高级研究员，香港证监会前主席

诗人艾略特说，四月是最残忍的季节。但也有人说，六月是五月的终结。

谁都没有预料到，英国首相特雷莎·梅会在6月的议会大选中失去多数席位，她原本指望这次大选能够巩固她的地位，以便和欧盟进行脱欧谈判。

与此形成对比的是，法国并没有像年初人们担心的那样陷入勒庞的民粹主义势力，相反，中间派新生力量马克龙获胜，并且占得立法会多数，从而可以兑现改革的承诺。

在泰国曼谷，我想起1997年的7月2日，不禁惊叹历史似乎以十年为一个周期。7月份不仅是香港回归中国20周年，也是泰铢贬值、亚洲金融危机开始的20周年。

今年也是美国次贷危机十周年。最初投资人并没有注意到次贷危机的前兆。2007年7月19日，道琼斯工业平均指数达到14000点的历史高点，8月经过调整后达到13000点，但在雷曼兄弟破产之后，2008年9月15日道指下跌到11000点。2009年3月9日更是下跌到6547点，为12年来最低水准，跌幅高达53.2%。

同樣，香港恒生指数2006年12月28日突破20000点，2007年10月18日达到31958点的历史最高峰。一年后，2008年10月27日，恒生指数下跌到10676点，跌幅66.6%。

十年后，两大股指都再次达到历史高点。本月，恒生指数回升到超过26000点，而道指本周达到21528的历史纪录。由于本轮增长主要来自技术领域，因此纳斯达克指数也超过2000年技术泡沫时代的5048点峰值，今年6月2日创下6305点的新纪录。……