【摘 要】立足中国经济整体转型的背景，资源型企业要实现企业转型，可持续性发展已成为当前十分紧迫的课题。煤炭行业是国民支柱性行业，对居民生产生活有着举足轻重的作用。然而过度开采，产能过剩，资源配置效率低下等问题使煤炭企业财务状况进一步恶化。故而本文以煤炭上市公司为例，使用z-score模型和logistic模型对煤炭上市公司进行财务风险进行研究，比较两种模型的预警效果，发现logistic模型在煤炭业预警效果更佳，希望以此达到预警作用，以帮助企业做好预防措施。

【关键词】Z-score；logistic回归模型；财务预警

一、引言

中国经济的发展一定程度上是以牺牲资源为代价的，我国煤炭行业一直存在着过度进入、过度开采的问题。一方面导致产能过剩，资源配置状况不佳，从而影响到企业的经营状况；另一方面，环境的破环，巨大的负外部性使企业的治理成本大幅攀升，对企业的经营管理又产生了巨大的挑战。财务风险一直是企业、投资者乃至政府管理部门重点关注的问题。煤炭行业作为国家经济的重要支柱之一，其财务问题不仅威胁到企业自身的生存与发展，而且会使投资者蒙受损失，甚至对国民经济的稳定发展产生较大影响。因此，只有对企业的财务风险进行预警研究，才能提前识别风险，从而采取防范措施，有效地控制风险，最终降低甚至消除其对企业的影响。

对于财务风险的预警研究，国内外学者都做了大量的研究。总体来说，可概括为单变量预警和多变量预警研究。……