金见欢

泛海的高负债与其慢开发节奏有关，一二线城市拆迁需要投入大量的资金，项目开发周期拉长会占用大量的财务费用

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2017-5-22

投资者报

泛海控股正在经受产融结合的阵痛。

5月15日，泛海控股（000046.SZ）发布公告称，截至2017年4月30日，公司借款余额为1107.73亿元，较2016年末借款余额1003.42亿元增加104.31亿元。根据4月28日发布的2017年一季度报告，泛海控股净资产不过187亿元。

泛海控股公关部人士告诉《投资者报》记者：“公司从2014年开始向综合型控股上市公司平台转型起，泛海控股金融平台的负债开始被结合进来，且占比较高，对资金的需求较大。从公司的负债成本来看，2016年底负债成本较年初有大幅下降，债务结构得到有效优化。公司整体负债率上升也并未影响到公司的整体流动性。”

据记者了解，泛海花费较大的成本收购金融资产，因此负债走高，但泛海内部人士告诉记者，因为金融资产本身有较高的回报率，对公司发展不足以造成太大影响。目前泛海在加快开发节奏，尽快回笼资金。

转型阵痛

泛海控股一季报显示，其一季度营收33.7亿元，同比下降33.55%。泛海控股方面表示，这主要受房地产调控政策影响，房地产结算收入同比有所降低所致。不过，得益于投资收益大幅增加，净利润达4.35亿元，同比增长137.01%。

2016年年报显示，泛海控股的总负债为1429亿元，资产负债率达到85%。尽管账面显示泛海控股的货币资金有301亿元，但当期该公司的流动负债远高于货币资金，为541亿元，并且该公司有668亿元存货。

财经评论员严跃进认为，泛海控股土地储备丰富，负债规模的数据总体呈现上升且偏高的水平，这体现为两点。……