◎ 常玉春（黑龙江联合产权交易所，哈尔滨150028）

实 务

关于产权处置收益权交易的探索

◎ 常玉春（黑龙江联合产权交易所，哈尔滨150028）

中共中央、国务院《关于深化国有企业改革的指导意见》（中发〔2015〕22号）明确了产权市场的资本市场地位，这意味着产权市场当前应着力研究自身有哪些资本市场功能，如何发挥这些功能以及怎么做好具体工作等问题。我国市场经济发展到今天，已经与国际资本市场完全接轨，资本市场的意义也已经超出了原始概念和内涵，而成为社会资源配置和各种经济互换的多层次市场体系。因此，按照该文件精神和产权市场业务看，资本市场的功能可以增加并界定为资金融通、资源配置和产权交易。围绕这些功能，结合产权市场的工作和企业的需求，产权市场应加快探索研究产权处置收益权交易这项工作，为资产处置企业提前实现融资需求。

1 明确产权处置收益权交易内涵

本文所说的产权处置收益权，是指在产权市场挂牌公告拟转让的资产在处置成功后的收益和可能产生溢价。产权处置收益权交易，是指资产所有人在产权处置之前将全部或部分收益权转让出去，受让方购买后即可获得未来资产处置的全部或部分收益。在资本市场领域，资产收益权交易主要涉及到资产证券化和基础（挂牌）资产。资产证券化，是指以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。目前市场上，资产证券化一般是某一资产或资产组合采取证券资产形态发行来进行融资的运营方式。……