中国经济体制改革研究基金会秘书长 樊纲

经济危机的根源不是通货膨胀，而是资产泡沫

通货膨胀是全球现在面临的现象。中国相比而言还算稳定，通货膨胀率达到5.4%，最高时有的国家曾达到2000%。中国的国债仅占GDP的20%，在这样的情况下，股市已经相对坚强。

造成通货膨胀的直接原因是货币流动性过盛，与2008、2009年金融危机相似，政府采取宽松的货币政策。最为明显的膨胀表现在房价，两会时人大50%的提案主要针对房地产。为了避免货币过多，央行提高了储蓄率，意在回收货币。过去30年经济危机的主要原因不是通货膨胀，而是资产泡沫。

亚太区私人银行高级顾问 陶冬

全球经济在下半年会如何演绎

由于各国货币政策存在很大的不确定性，经济增长也呈此消彼长状态，政治局势复杂多变，2017年的一个突出特点是汇率走势飘忽不定。美元仍是强势货币，毕竟美联储是唯一一家敢于直言加息、缩表的，但是资金流入欧元区和日元的避险功能带来一阵波动，也让今年的汇市有更多的悬念。

石油价格，是今年的另一个悬念。为了阿美上市卖个好价钱，沙特阿拉伯在减产上表现出空前的积极，但是美国新增产能却不断上升，库存居高不下，OPEC和俄罗斯的遵守协定的意愿将决定油价的方向。

摩根士丹利经济学家 刑自强

紧缩政策不会导致中国经济失速

当前中国经济自我动能恢复、外需改善，为更快的逆周期调整提供了空间，政策转向防控金融风险、控制杠杆，正当时。

尽管当前货币与金融监管政策收紧可能降低资本市场杠杆率和投资者的风险偏好，从而对某些金融资产价格产生短期影响，但目前经济内外基本面比过去五年发生显著变化，紧缩对实体经济的影响可控。预计经济活动会逐步放缓，但并不会上演“硬着陆”。更为重要的是，近年来我国债务率的快速上升趋势，有望由于货币金融的收紧而放缓，经济长期可持续性得到增强。

目前，全球经济正在多引擎带动下强劲复苏，受此影响，强劲的外部需求将提振中国出口增速，部分抵消内需增速放缓。

外需改善的同时，中国的内在动能也在恢复。私人部门主导的制造业产能投资自去年末以来显著恢复，由于其杠杆率较低，因此受金融紧缩压力的冲击有限。此外，中国的债务边际效用改善和房地产市场最糟糕的周期已过等因素都限制了当前紧缩政策的不利影响。

美国外交学会资深研究员 布拉德·塞策

中国政府负债规模目前处于较低水平

中国约3万亿美元的外汇储备远超其外债规模，提供了较强的金融安全垫。中国政府负债规模目前处于较低水平，中国大部分家庭的债务规模可控。这意味着一旦一些借款者遭遇风险，政府有足够能力和手段来处置这些风险源。

国际货币基金组织（IMF）亚太部副主任 马克斯·罗德劳尔

中国政府有能力维护金融体系稳定

中国政府享有分配资源的权力，同时有能力维护金融体系稳定，拥有很大的政策缓冲空间，IMF对中国像过去一样找到应对金融挑战的正确出路持谨慎乐观态度。

大公欧洲资信评估有限公司总经理 吴广宇

改革后的中国经济结构将更加平衡

展望未来，相关改革措施落地见效必将为中国经济开启更加光明的前景，从而为世界经济增长增添新的动能。供给侧结构性改革已取得显著进展，经过改革阵痛后，中国经济结构将更加平衡，新经济部门和服务业将使中国经济更加繁荣，并对未来经济增长发揮更大提振作用。

国家金融与发展实验室理事长 李扬

四点对策去杠杆

对策一：偿还债务。

偿还债务是正道，出售资产偿债更是正途。但是，任何减债方式都有紧缩作用。更有甚者，如果经济主体不约而同地以偿债或出售资产的方式偿债，便会出现“合成谬误”，导致“资产负债表衰退”。以稳定经济为第一要务的政策当局，不可能容忍这一事态发生。

对策二：债务减记。

即便可行，减记过程导致资产价值损失及对其他市场的短处作用，也会打压市场信心，导致信用萎缩。

对策三：通货膨胀。

通货膨胀可降低债务的实际价值。但是，在全球通缩局面长期化的背景下，物价上涨几乎成为不可企及的美梦。目前的情况是，货币膨胀（货币泛滥）确实发生了，但物价却始终低迷。

对策四：现有金融资产价值重估。

金融资产，特别是股票的价值重估将扩张经济主体的权益资本，其去杠杆效果十分显著。事实上，美国居民部门杠杆率下降较快，很重要的原因就是美国股市在危机期间仍在上涨。期待金融资产价值重估存在一个非常大的风险，就是可能用资产泡沫替代高杠杆，其利弊得失尚难准确估计。

国家信息中心信息化研究部主任 张新红

共享经济是未来发展的大趋势

从全球的角度来看，中国的共享经济发展才刚刚开始，还在引入期，仍有很长的路要走，因此现在说是否出现泡沫还为时过早。

共享经济最初的定义是Uber或者Airbnb这样的企业，他们把自己的资源拿出来给别人使用。但随着时间发展，共享经济真正的内核是如何通过网络实现供需之间的快速匹配。这不仅是一些闲置的资源进行共享，一些优质的资源也可以通过共享的办法来实现消费资本化。

未来，共享经济将是一个发展大势，也将解决很多经济发展和社会发展中遇到的问题，共享经济将保持快速发展的态势。

共享经济正处在引入期，其可能引发的经济影响还没有完全暴露出来，在发展过程中，需要面对一些可能出现的问题。

从政府的角度来说，政府将会在监管方面做出一些调整，对不适应新经济发展需要的法律条文进行修改，要换一个管法。另一方面，传统产业或者企业也可能学会用共享经济的思维去管理生产和运营。企业也将换一种玩法。

共享经济在既有痛点又有需求的领域将有更大的发展空间，比如农业、教育、养老等领域，都可能成为共享经济的下一个风口。