研大头

正当国内部分投资者喊着要抄底大豆和豆粕之际，面对5月26日美豆的走势估计后脊梁会冒出冷汗。5月25日美洲时段的夜盘，美黄豆07合约期货价格最低跌至925.5，美豆粕07合约期货价格最低跌至301.3，国内市场投资者惊呼，这行情看来又是要被套牢的节奏。

近期市场节奏趋于混乱，投资者刚经历原油价格暴涨暴跌之后，联动全球大宗商品集体跳水，美豆、玉米品种更是脸色变青，给本就题材和热点匮乏的市场带来绵绵寒意。随着全球粮食生产和供需结构的进一步清晰，供应充足而需求乏力的大趋势始终主导着市场节奏。短期看，除了原油的联动效应，农产品也难以找出更好的题材，各个品种的行情发展似乎有点不温不火。时间进入6月，小麦将完成收获，大豆、玉米进入用水节点，国内玉米加工企业玉米库存见底，棕榈生产复苏，美豆进入生长期，农产品市场是否又将面临新的变化？

厄尔尼诺现象即将结束

2017年，厄尔尼诺现象将成为过去时，起始于2015年的全球厄尔尼诺爆发，给农产品，包括大宗商品在内的生产带来了很大影响。农产品中，不仅东南亚棕榈油出现大幅减产，同时还消耗了不小库存。事实证明，即便到目前，马来西亚棕榈油的月度产量仍未能恢复到优良时期，可见厄尔尼诺的影响力之大。不过，6月份往后，厄尔尼诺现象可能不会再触及农产品行情的敏感点。从澳大利亚气象局5月下旬给出的模型来看，赤道太平洋水温的发展，恐怕将引导恩索模型在2018年前保持厄尔尼诺中性的态势。……