蒋晓花,马 骏,3

(1.河海大学商学院,江苏 南京 211100; 2.江苏省水资源与可持续发展研究中心,江苏 南京 210098; 3.南京大学理论经济学博士后流动站,江苏 南京 210009)

水行业上市公司股权融资效率及影响因素

蒋晓花1,2,马 骏1,2,3

(1.河海大学商学院,江苏 南京 211100; 2.江苏省水资源与可持续发展研究中心,江苏 南京 210098; 3.南京大学理论经济学博士后流动站,江苏 南京 210009)

通过超效率DEA视窗模型分析我国13家水行业上市公司2011—2015年股权融资效率,并根据Malmquist指数对其效率进行分解,最后使用灰色关联度分析法对股权融资效率影响因素进行分析。研究结果表明,各公司融资效率有差距,其中,企业规模和盈利能力对股权融资效率影响程度最大,总资产周转效率、资本结构和资本担保值产生的影响次之。

超效率DEA;视窗分析;Malmquist指数;灰色关联度分析;融资效率

随着“一带一路”战略的逐步推进,丝绸之路上各公共性项目也逐步开发,2016年1月10日在距离巴基斯坦首都伊斯兰堡50多km处的吉拉姆河畔,中国长江三峡集团公司承建的卡洛特水电站主体工程开工,这是丝路基金首个对外投资项目。水行业作为一个国家基础性行业,具有建设周期长、投资回报率低等特征,因此,其所需资金无法由政府单独承担,需要向市场进行融资。在我国20世纪八九十年代,主要的融资方式有中央政府和地方政府的财政支持及银行贷款。随着我国金融市场的发展,目前融资方式主要有发行股票、债券融资、引进西方BOT及PPP融资模式。……