史蒂芬·罗奇

世界经济“新常态”这一理念，忽略了过去九年全球增长动态的一个反常转变。发展中世界的新活力令发达经济体的长期萎靡相形见绌

作者为耶鲁大学教员、摩根士丹利亚洲前主席

全球经济现在表现出缓慢走出深度危机后萎靡的迹象。如果IMF的最新预测成为现实，2017年-2018年世界GDP年均增长近3.6%，那么，将比前两年的3.2%略有提高。金融大危机过去整整十年后，全球增长终将回到3.5%。

但这场往返旅程很难说预示着世界回归常态。相反，大肆宣扬的世界经济“新常态”这一理念，忽略了过去九年全球增长动态的一个反常转变。

最近的改善集中在发达经济体。预计发达经济体2017年-2018年GDP平均增长2%，但预计将受到欧洲（1.7%）和日本（0.9%）的拖累。

相反，发展中世界的速度仍将更快。尽管它们2017年-2018年的平均增长率预计只有4.6%，但仍将比发达世界的增长速度高出1倍多。毫不奇怪，发展中世界的优势预计将集中在中国（6.4%）和印度（7.5%），而拉美（1.5%）和俄罗斯（1.4%）将是拖累因素。

如今，发达经济体和发展中经济体之间的持续分化，已经到达临界点。1980年-2007年，发达经济体平均贡献了世界GDP的59%，而发展中和新兴经济体加起来占了41%的份额。但今非昔比，据IMF最新预测，2018年这一比例将完全颠倒过来：发达经济体占41%，而发展中世界占59%。

世界经济增长的钟摆已经从发达国家严重倾向新兴和发展中经济体。新吗？绝对新。常态吗？远远算不上。

这是一个非常令人瞩目的发展趋势，至少对于我们对宏观经济学的理解提出了三个根本问题：第一，难道不该反思货币政策的角色吗？……