十年河东，十年河西。用此话来形容如今的中国联通再合适不过。3G时代，中国联通曾是电信业的新霸主，然而转眼到了4G时代，却沦为三大运营商中“最凄凉”的一家，亦成当前国内最大“混改”对象。联通A股停牌成为当前资本市场最关注的焦点之一：联通是否可以成为混改成功的标桿，并形成典型案例？

虽然具体内容还未公布进展，但从媒体曝光已可以窥见联通混改的轮廓：新股占比20%，至少融资300亿元，中国电信、中国广电等可能入股，联通核心员工可持股，BAT三家之中阿里巴巴最为积极，也想融入。

作为“老三”的中国联通，4G市场基本踩空，在4G领域的战略失误使其与中国电信、中国移动的距离愈拉愈远，核心宽带市场也已被中国移动赶超。关键是时下联通内部问题依然是“剪不断理还乱”。

专家认为，由混改带来的股权多元化优势，不但有助于改变联通当前困境、焕发生机活力，而且能够助力联通在5G时代占据先机，与中国移动、中国电信在同一起跑线上竞争。

当然，混合所有制不是“速效救心丸”。也有专家认为，这场混改是“戴着镣铐在跳舞”。中国联通是一个股份制上市公司，有很多流通股，本无需混改就能引入BAT等外部资本。但作为大股东的联通集团受国资委管理，其管理、机制、思路不可能出现重大转变，引入民资的BAT基本不会对联通格局产生重大影响，而引入国企型的中国电信、中国广电则有点“换汤不换药”。

联通混改面临着两大难点：首先是在联通集团占51%股份的基础上，入局企业的发言权能有多少？其次是在去行政化、去官僚化的进程中，如果出现了与外部资本博弈，如何取舍、如何平衡各方利益？如果让国企控股，又要引进民企的资金共同往前走，联通在机制、思维、管理模式方面很难有根本性突破。还有，即使方案获批并开始实施，联通的被动局面亦仍很难在短期内改观，如网络覆盖上，在联通现有频段和基站基础上，短时间大幅提升覆盖质量、提升市场并不现实。

混改并不是万金油，如何在混改过程中摸索出一种其他运营商在5G时代所不具备的全新业态，甚至凤凰涅槃，是联通抢跑5G、脱胎换骨、成功转型的关键！