▲ 总体来看，货币基金主要存在流动性风险、收益风险、管理操作风险。除此之外，2015年以来股市、债市等基础市场波动带来的流动性风险以及2016年委外基金赎回的潜在风险，都需要基金管理人和货币市场基金投资者密切关注

刚刚过去的2017年第一季度，看似无风险的货基市场不都是好消息。先是货币基金资管规模快速缩水。2017年第一季度的货币基金资产净值比2016年第四季度减少3070多亿元，降幅高达7.10%。除此之外，其他类型基金都在增长。后是部分货币基金产品曝出因参与投资违约被迫“自掏腰包”垫付的潜在风险事件。

结合此前征求意见逾1个月时间的《公募基金流动性管理规定》，货币基金的流动性安全引起了投资者的广泛关注。素来以低风险、收益稳健见长的货币基金是否真的安全？

流动性担忧依然存在

最近，中融基金管理公司十分焦虑。今年一季报显示，中融现金增利货币市场基金在2016年底参与的一笔债券质押式逆回购业务，因交易对手方“新沃基金—乾元2号资产管理计划”未履行回购义务，基金管理人使用固有资金垫付该笔逆回购业务到期本息——换句话说，由于遇到违约事件，公募货币基金管理人被迫自掏腰包垫付赔偿投资者。

除了违约垫付，货币基金历史上也有过亏损的案例。如2006年6月8日晚间，泰达荷银货币基金当日每万份基金净收益为-0.2566元，2006年易方达货币基金的当日每万份收益为-0.0409元。事实上，为了应对赎回，货币基金日常的垫资压力并不鲜见。……