李永华

2016年至今，在猪肉价格多年持续低迷之后，我国生猪价格开启疯涨模式，创下5年来的新高，被称为“最强猪周期”。伴随着肉价的飙升，从饲料销售到生猪养殖的全产业链各大企业都赚得盆满钵满。然而，主营业务为饲料及生猪养殖、曾有“中国饲料第一股”之称的湖南正虹科技发展股份有限公司（下称“正虹科技”）却不仅未能借势走出业绩泥沼，反而延续了营收、净利双双下降的局面。

这家拥有中国饲料行业第一个驰名商标的老牌上市国有企业，业绩缘何持续下滑？在市场强烈的混改预期下，正虹科技会否迎来新的转机？

主业连续5年亏损 连续12年无分红

正虹科技2016年年报显示，报告期内，公司实现营业收入12.30亿元，同比下降6.60%；净利润为202.45万元，同比下降58.54%；每股收益为0.01元。若扣除政府提供的443.20万元补助，正虹科技主营业务实际亏损361.75万元。

从正虹科技的营收结构来看，其饲料业务占比达96.86%，饲养业务占比仅2.55%，且同比下滑27.48%，猪肉价格疯涨对其业绩的直接贡献几乎可以忽略不计。与正虹科技业绩形成对比的是，“史上最强猪周期”带动了饲料行业的整体复苏。同为湖南饲料行业龙头的唐人神去年营收超过百亿元，净利超过2亿元，饲料销量同比增长约30%，为全年利润提供了较强支撑。此外，通威股份2016年净利润超10亿元，饲料销量超400万吨，同比增长5.66%；新希望去年饲料销量也增长了大约5%。

正虹科技历年年报显示，正虹科技不仅是2016年业绩低迷，从2012年至2015年，正虹科技实现的扣非净利润分别为-230.63万元、-3687.08万元、-480.42万元、-1364.43万元，再加上2016年亏损361.75万元，公司主营业务已连续5年亏损。……