林宸辰

摘要：企业资金链、信贷担保链问题是当前中国经济金融风险的热点问题之一。2011年信贷担保链风险率先在温州爆发，受限于行政级别、政策工具、财政能力及司法裁量等方面的不足，如何采取救助措施成为考验温州市政府执政能力的一道难题。文章在肯定了温州市政府成立应急处置办公室、构建企业信用体系、帮扶民营企业融资等政策的同时，更着眼于分析当前温州担保链危机筑底过程中存在的问题，并提出通过多元化的创新融资方式化解温州经济危机。

关键词：资金链；担保链；民间资本；民营企业

一、“两链”危机发生的背景

一直以来，温州民营企业由于产权结构不清晰等因素制约，直接融资的比例甚微，主要通过民间借贷和银行贷款融资。中小企业因抵押物不足，信用评级低，难以获得银行低息贷款，因而银行往往鼓励中小企业通过建立信贷担保关系增信来获得银行贷款。据估算，温州企业涉足担保的比例超过60%，“互保联保”一定程度上缓解了中小企业“融资难、融资贵”问题。2008年金融危机爆发后，“极度宽松”的货币政策使得企业贷款量不断攀升，随着物价和通胀率高启，央行不得不收紧银根，实体经济遭遇釜底抽薪，温州越来越多的企业不得不“饮鸩止渴”，转向了民间借贷，供求关系导致民间资金利率高启，企业利润率持续下降。2011年4月，温州企业担保链风险集中爆发，互保联保的融资增信方式导致借贷风险骨牌倒塌式蔓延，企业资金链、担保链（后文简称“两链”）断裂，引发区域性经济危机。……