(安徽省交通航务工程有限公司 安徽 合肥 230601)

会计稳健性选择、资本成本与企业价值

王林

(安徽省交通航务工程有限公司安徽合肥230601)

社会经济的发展为资本市场的兴起也发展提供了必要的条件，会计作为保护投资者的重要工具，在现代化企业发展中发挥着越来越重要的作用，稳健的会计信息会对企业的资本筹集以及正确使用提供可靠地支持，同时还会对企业价值的体现提供必要的内部条件，文章从会计稳健性的内容入手，对会计稳健性选择、资本成本以及企业价值进行了重点介绍。

会计稳健性；资本成本；企业价值

一、会计稳健性、资本成本、企业价值概述

(一)会计稳健性

会计稳健性就是企业在开展市场交易、完成相应的财务工作环节必须经过会计确认，会计确认的过程中需要企业保持谨慎的态度，企业开展市场交易必须要考虑到外部环境因素的影响，对于自身的资产以及收益作出合理的评估，同时也不能低估企业的负债。

会计稳健性一方面可以维护企业债权人的合法权益，有效的避免出现利益侵占的行为，另一方面在一定程度上可以有效地缓解企业管理层和股东之间的矛盾冲突，有效地推动薪酬契约的形成和执行，会计稳健性的形成原因是诉讼，例如企业在开展市场交易的过程中如果过高的评估自身资产价值，就会出现高估诉讼，这种情况下需要企业付出更多的成本，而通过会计稳健性提供文件的会计信息就会有效地避免出现高估诉讼的现象，更好的昂助企业降低诉讼的成本。企业税收的存在为会计稳健性的产生提供了必要的动因，而政府的职能管制也是会计稳健性产生的主要原因，政府通过制定会计准则来规范企业的行为，通过相关法规来要求企业会计确认时刻保持谨慎的态度，更好的满足投资者对于企业信息的需求，降低企业的政治成本。

(二)资本成本

所谓资本成本就是企业在获取资本的过程中所付出的一定代价，例如企业发行债券以及股票所产生的费用就是一种长期性的发展成本，这种成本投入就属于企业的资本成本，资本成本的管理同样属于企业日常经营管理过程中的重要内容。

(三)企业价值

企业价值就是企业预期自由现金流量按照加权平均资本成本为贴现率所折现的现值，企业机制和财务决策有着密切的联系，它所体现的是企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。从管理学的角度来讲，企业的价值可以看做是企业按照一定的价值规律，强调以价值为核心的管理方式，让股东、债权人、管理者、员工等在内的所有的利益相关者都可以获取到满意回报的一种价值能力。所以说企业的价值越高，其利益相关者所获取的回报也就越高。

二、会计稳健性选择和资本成本的关系

(一)会计稳健性选择和权益资本成本

作为衡量企业会计信息质量的重要指标因素，会计稳健性的稳定性一方面可以有效地降低企业的运营风险，另一方面可以降低企业投资者所要求的回报率，最终降低也权益融资成本。

会计稳健性可以强化对于企业管理层的监管，减少企业的代理费用，降低企业运营成本以及诉讼成本，从会计稳健性概念和与企业权益资本成本的研究可以看出，这两个层面存在一种负相关的联系，高质量的会计信息可以帮助企业实现更好的经济效益，规避更多的运营风险，而企业的财务会计只有通过有效地事前准备来确保会计稳健性，才能够更好的提升会计信息的质量，降低企业的权益资本成本，反之，则会大幅度的降低会计会计信息质量，增加企业运营成本，所以所企业在经营决策之前必须要提供稳健性的会计信息，只有这样才能够更好地推动企业持续健康发展。

(二)会计稳健性选则与企业债务成本

会计信息可以为企业生产经营决策提供必要的支持，好的会计信息可以更好地帮助债权人了解企业的发展信息，及时的掌握企业发展风险信息，进而制定可行性措施来规避风险，也正是在企业债权人利益的推动下，才有了稳健性的会计政策。

稳健性的会计选择和会计信息可以最大限度的缓解债权人和股东之间的利益冲突，而债权人和股东之间的利益冲突势必会牵涉到企业的债务成本，所以会计稳健性和债务成本有着密切的联系，稳健性的会计信息可以为企业投资提供可靠地信息支持，从而降低企业债务成本，提升企业经济效益，当然稳健性的会计选择也会对企业的契约信息产生一定的影响，稳健性的会计信息可以有效地解决契约信息不对称的问题，更好的帮助企业实现成本降低。

三、会计稳健性选择对资本成本以及企业价值的影响

通过上面对会计稳健性和企业权益资本成本以及债务成本的分析，可以看出会计稳健性对于企业的重要影响，而对于会计稳健性对企业资本成本以及价值成本的影响分析，文章首先提出两种假设，其一会计稳健性选择和企业的权益资本成本之间呈现负相关的关系；其二稳健性会计和企业债务成本之间同样存在负相关，同时在假设的基础上将会计稳健性作为一个基础，将权益资本成本和债务成本作为变量来对其影响进行分析。

会计稳健性对于企业的债务成本、权益资本成本并不会产生较大的影响，但是最终会通过对这两方面的改变而较大的影响到企业的价值，甚至对企业价值产生直接的影响。首先会计稳健性对于企业资本的影响相对较小，归根结底是企业的债权人、投资方的需求等因素导致的，即便是股东没有意识到稳健性会计信息对于企业经营发展的作用，没有很好的与之企业所面临的发展风险，但是这并不一定会影响到股东所要求的回报率，并没有说回报率就一定会下降，所以企业的资本成本仍然不会受到很大的影响，再加上稳健性会计信息可以较少企业信息不对称的现象，但是却不能完全降低企业的成本，所以企业在发展运营过程中，稳健性会计原则仍是必不可少的，不论是企业的会计准则，还是企业内部的会计制度始终都要坚持稳健性的原则，只有这样才能够为企业发展提供可靠地信息支持。

企业的价值作为任何企业发展的根本所在，对于企业股票会产生巨大的影响，在竞争日益激烈的市场环境中，企业想要更好的立足往往会不断地扩大经营规模，而企业间的并购是企业扩大经营规模的重要途径，然而企业并购过程中想要获取更多的谈判资本或者以较低的价格实现并购必须要提升自身的价值，通过企业价值最大化来扩大发展规模，同时还要体现出企业管理层的价值。而稳健性的会计逊则和企业的价值体现呈正相关，即会计稳健性水平越高，所对应的企业价值也就越高，并且稳健性会计本身就具备治理的职能，稳健性越高，企业股东以及债权人获得利益也就越高，进而有效地缓解债权人和股东之间的利益矛盾冲突。

所以说，市场经济的不断发展，企业的规模的不断扩大，市场竞争越发激烈，稳健性会计对于企业发展的作用也就越明显，企业在未来的发展过程中，必须要意识到稳健性会计的重要性，必须加大监管力度，从提升企业财务会计信息真实性的角度出发，积极地落实稳健性的会计政策，为未来的科学经营决策提供可靠地信息支持，最大限度的提升企业价值，推动企业持续健康发展。

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