金见欢

相对龙头伊利，蒙牛速度慢了。知耻而后勇，蒙牛自身的调整从2016年下半年就已经开始

旗下三家上市公司齐刷刷亏损，蒙牛这次有点“懵”。

3月29日晚间，蒙牛乳业（02319.HK）在港发布2016年度业绩公告称，蒙牛2016年全年实现销售收入537.8亿元人民币，同比增长9.7%。但蒙牛去年净亏损7.51亿元，而2015年实现净利润23.67亿元。

蒙牛亏损是受雅士利国际（01230.HK）和现代牧业（01117.HK）两家联营公司影响。据现代牧业财报显示，其去年亏损额高达7.42亿元，按照蒙牛当时25%的持股比例，带给蒙牛的净利润亏损约为1.9亿元。现代牧业只是点缀，蒙牛去年净利润的由盈转亏主要因为计提旗下子公司雅士利的商誉减值和出售库存大包粉导致的一次性亏损。

蒙牛公关部人士接受采访时也告诉《投资者报》记者：“针对雅士利经营持续下滑而进行奶粉业务一次性商誉减值拨备，以及原料奶粉库存优化与联营公司年内大幅亏损等，对公司利润产生了影响。”

受雅士利所累

雅士利国际也发布了2016年的业绩，公司实现营业额约22亿元，同比减少20%；公司股权持有人应占亏损为3.2亿元，而上年净利则为1.18亿元。

蒙牛当初收购雅士利国际，是为了打开华南市场，同时扩大奶粉业务。在2013年6月，蒙牛斥资收购了雅士利，因多家竞争，最后价格超过100亿元，此后，蒙牛一直处于短板的奶粉业务突飞猛進。蒙牛陆续将自己旗下的欧氏奶粉也注入雅士利，将雅士利作为自己的奶粉运作平台。

然而，此后雅士利的业绩却一直在拖蒙牛的后腿。……