白云峰

2014年至2015年正是中国股票市场异常火爆的时候，也是资本市场疯狂的时候，那时候一个创业概念随随便便就被炒成几十个亿的估值，而作为实体经济来说，融资变得很困难。所以在那时，一些中小型制造类企业借了高利贷也是无奈之举。因此讨论高利贷问题的背后，真正需要关注的是中小企业融资难问题，尤其是实体经济。

目前来看，一个中小企业如果能融到资，其融资平均成本在12%到15%都是正常的；一个大规模的民企非上市公司，融资成本也在8%到12%左右；国有企业的融资成本都在2%-3%左右，这就造成了整个社会资源的失衡。这是中国民营企业面临的一个尖刻的社会问题。

就国家的银行体系而言，对于企业贷款用于担保的资产要求非常之高。而其他金融产品，目前成本高也是一个突出现象；另一方面，做私募股权基金的这部分投资人，是以高倍数收益、能并购退出作为一个核心的判断指标。这样做对一些没有上市预期的企业来讲，几乎是没有融资的可能性。因此，当前中国社会上缺乏一种具有社会价值的投资，它可能没有私募股权基金的高收益，但是它能保证一个稳定的收益，这对实体经济发展及对实体经济创业项目来讲都具有不可低估的作用。

社会价值投资以社会价值作为资源配置的价值引导，对有些固定收益类的项目，以及对行业有帮助、有长期稳定回报、不打算上市、有较好投资价值的企业，可以通过社会价值投资进行融资。……