欧美国家的经济政策与政治周期的变化，将使得中国经济在2017年面临复杂的外部环境。在适度提高总需求的同时，坚定不移地坚持以供给侧结构改革，是应对复杂的外部环境、保证中国经济平稳健康向前发展、中国社会和谐稳定的方针。

2016年中国实现了6.7%的增长，在全球主要经济体中增速居首。展望2017年，中国经济发展的外部环境复杂严峻、充满不确定性。

中国经济外部环境的三个因素将为全球经济带来重大不确定性，必须高度关注。

根据2016年12月中央经济工作会议上习近平总书记的重要讲话精神，2017年中国的外部经济环境有三方面值得关注。

首先是美国特朗普政府经济政策的影响，包括美国促进制造业回归对中美双边贸易的影响，美国税制改革的外溢效应，放松金融监管对全球资本流动的影响以及全方位的放松行政监管对生产力的影响。

其次是美联储在2017年的政策动态。美国对自身经济增长和通胀的预期高于国际货币基金组织（IMF）的预测水平，据其自身预期，美联储势必将要采取紧缩的货币政策。

第三是贸易保护主义的影响，特别是欧洲关键国家大选产生的叠加效应。

2016年全球经济的实际情况

根据IMF的数据，在2016年，全球经济增长3.1%，中国经济增长6.7%。IMF三次上调了对2016年度中国经济增长的预估。

2017年1月16日，在达沃斯世界经济论坛2017年年会开幕当天，IMF发布了对2016年和2017年全球经济的最新预测数据，中国以6.7%的增速成为2016年全球主要经济体中增长最快的国家。在全球3.1%的新增增长中，中国贡献了1.2个百分点。IMF在报告中明确指出，2016年中国能够实现6.7%的增长、在全球主要经济体中增速居首的三个原因：一是结构性改革的推进;二是投资特别是私人投资的增加;三是外贸进出口情况的改善。

展望2017年，IMF预测全球经济增长3.4%，比2016年度的实际增长有所提高，这主要是基于发达经济体特别是美国与欧洲和中国及其他新兴经济体的经济向好态势。IMF的数据显示，美国2016年增长1.6%，2017年预测值为2.3%;欧洲2017年将达到1.6%的增长。中国2017年的增长预测值是6.5%，比IMF此前的预测上调了0.3%。IMF对中国2017年经济增长预测值的上调，主要是基于2016年保持良好增长势头的上述三个原因的持续积极影响。

2017年，中国面临的经济发展外部环境复杂严峻、充满不确定性。

在2016年12月的中央经济工作会议上，习近平总书记强调，2017年中国的外部经济环境要特别关注以下三个因素：一是美国特朗普政府经济政策的影响;二是美联邦储备银行（下称“美联储”）2017年的动态，采取的货币政策措施;三是贸易保护主义的影响。

习近平总书记的指示明确了2017年中国所面临外部挑战的严峻性和采取综合应对措施，以保障中国经济健康、平稳、向前发展。目前，2017年第二个月尚未结束，但是在国际市场方面，总书记所强调的三个方面所表现的政策动向都值得高度关注和警惕。

特朗普政府的经济政策

今天（2月26日）是特朗普就任美国总统的第37天，他已经发布了13个总统行政令，12个总统备忘录，其中涵盖了特朗普在竞选中所提及的经济政策的大部分领域，发出了其执政理念的明确信号。

在特朗普就任总统的第一天，即签发总统行政令“退出TPP（跨太平洋经济合作伙伴关系）”。随后，发布了放宽行政监管、放松金融监管的总统令;明确在美墨边境建立“隔离墙”和就北美自贸协定重新谈判问题上的立场;并就石油管道、能源政策发布了行政令。特朗普所采取的一系列措施引起了美国国内乃至全世界的强烈反响。

而就在周五（2月24日），特朗普总统与美国制造业CEO们举行了会议。会上，特朗普首次对美国众议院议长瑞安和众议院筹委会主席布拉迪联合提议的包含边境调节税内容的税制改革方案发表看法，表现出了一种松动的态度和愿意与众议院进行协调的政策倾向。2月28日，特朗普要在美国参众两院联席会议上发表类似国情咨文性质的政策演讲，将阐明其整体政策走向，将引起美国和全世界的共同关注。综上所述，特朗普从贸易、税改、金融监管，到金融监管以外的更广泛领域的行政监管的改革政策已初见端倪。

第一，在贸易领域，特朗普贸易政策对全球经济特别是全球贸易格局会产生重大影响。美国已经退出了TPP，并且已经实质性地开始北美自由贸易协定的重新谈判，特别是同对美贸易顺差达600多亿美元的墨西哥方面的重新谈判。特朗普明确表示，要一对一地进行谈判，捍卫美国利益，推行其“买美国货，雇美国人”和“美国优先”政策，并推动制造业回归美国。

这也关乎中美贸易。2月10日，习近平主席和特朗普总统举行了重要通话。中美双方在通话后都分别发布了专门的新闻。美方新闻报道，此次通话十分友好，通话时间非常长，在通话中特朗普总统承诺，美国政府奉行“一个中国”政策。这一承诺非常重要。中国非常清晰地向世界表明中国的核心利益，要坚决捍卫主权、领土完整、政治制度和发展权益。在坚决维护中国核心利益的總的前提下，中美经贸关系是紧密交融、互利共赢的。

中美双边贸易规模由1980年的25亿美元发展到了今天的远超5000亿美元。中美双边贸易能取得如此迅速的发展，不仅仅是因为作为当前全球最大的发展中国家和最大的发达国家经济结构高度互补，更是因为中美两国人民都从中美双边贸易、从双方快速发展的合作关系中受益。中美两国人民对中美发展友好合作关系的坚定支持，是中美两国友好的坚实基础。

根据习近平主席和特朗普总统通话中达成的重要共识，中美双方愿意在贸易、投资、能源、文化、基础设施等广泛领域开展双边合作。当然，中美之间双边贸易和投资获得如此快速的发展，达到如此大的规模，其中难免会出现问题和矛盾。中方愿以建设性的态度来解决这些问题和矛盾，使中美经济关系更加稳固，能够持续发挥中美双边整体关系的“压舱石”和“推进器”的作用。

第二，关于美国的税制改革。特朗普明确表示，美国的税制已经不适应当前时代的要求，必须改革。其税制改革方案是全方位的，既包括企业所得税的改革，也包括个人所得税的改革，同时也涉及税制的其他方面，比如取消遗产税等。当前，税改方案中最关键的是企业所得税改革和个人所得税改革。目前，美国的企业所得税名义税率为35%，特朗普提出要下降到15%，众议院议长瑞安和众议院筹委会主席布拉迪的联合方案是把所得税税率降低至20%。

但是，税改方案中的一个突出的问题是瑞安税改方案包括的“边境调节税”。边境调节税的核心就是以目的地现金流为征税的对象，即对美国企业国内生产、国内消费的产品征收20%的所得税，对美国企业出口商品，将退还相关20%的税款。

美方边境调节税设想的理由是世界各国均实施出口退税。但是，与美国针对直接税性质的企业所得税实施退税不同，世界所有其他退税国家的退税都是针对流转税性质的增值税。所以，如果美国相关税收改革施行，不仅仅对美国是极为重大的政策调整，也将对全球产生影响。

第三，关于放松金融监管。在金融领域，包括沃尔克法则的《多德-弗兰克法案》成为放松监管的焦点，其限制了金融业自营业务和限制投资银行从事商业银行业务。相关内容是美国在2008年全球金融危机以后，为了稳定市场而采取的重大金融监管措施，也是国际金融稳定理事会（FSB）所采取的重要措施，涉及包括美联储在内的美国监管领域的方方面面多个部门。

在放松金融监管方面，美国内部博弈激烈。同时值得注意的是，美国新任财长姆努钦前天（2月24日）与英国央行行长兼国际金融稳定理事会主席卡尼通话。姆努钦在通话中并未谈及两国央行合作这样的常规问题，而是主要强调，特朗普行政当局要在放松金融监管方面下大力气。美国在放松金融监管方面的政策举措将对全球金融监管和全球资本流向产生重大影响，值得高度关注。

第四，关于对包括能源、石油管道、食品安全和日常生活等更广泛领域的行政监管政策的精简。特朗普总统认为，监管是必要的，而且应该是严格的，但是美国目前的一些监管规定未能与时俱进，已经过时。他认为，美国目前的监管规定中有75%已经过时，并曾明言要取消这75%的监管规定。所以，特朗普就任总统后已签署的行政总统令之一，就是任何美国行政当局的部门在出台一项新的规定之前要先废除两项规定。值得关注的是，行政监管规定的精简将对生产力产生直接影响。从全球范围来看，它和金融监管一样，将引发资金流向的变化。

所以，在特朗普政府经济政策及其影响方面，上述四个领域尤其值得高度关注。当然，上述经济政策目前是特朗普通过签发总统行政令和总统备忘录的形式来表明立场的，最后会落实到什么程度还很难判断，要密切关注。

美联储的政策变化

第二个大的因素是美联储货币政策的变化。根据当前对美国经济形势的预测，美联储加息的紧迫性比2015年年底、2016年年底两次提息时更加突出。特朗普设定的经济增长目标是4%，尽管IMF预测2017年美国经济增长2.3%，但是姆努钦财长表示，美国经济增长将接近3%，2018年有可能实现3%。在特朗普经济政策，尤其是大规模减税政策的影响下，美国经济增速在提高，通胀率现在已经接近2%，充分就业大致达到4.6%-4.7%的高水平。

因此，美联储势必要采取紧缩的货币政策措施。美联储主席耶伦已明确表示要压缩资产负债表，并在上次美联储会议暗示2017年加息三次，下次会议将于3月15日举行，需要密切关注。在放松金融监管的背景下，美国如果提高利率，将对全球金融市场的资金流向产生重大影响。

全球貿易保护主义倾向

第三个因素是全球贸易保护主义倾向。近期，在世界范围内，一些逆全球化和自顾倾向在增加。而且，根据2017年度欧洲主要经济体的国内政治议程，3月荷兰举行大选，4月底法国举行大选，9月德国举行大选。目前，法国极右打着“法国第一”、推崇贸易保护主义的勒庞女士的选举势头和影响值得关注。当然，作为欧盟最关键的国家德国，其选情要尤其关注。这一系列政治变动对经济的影响非常大。

总之，2017年前两个月国际经济态势已经验证了，中国经济外部环境的上述三个因素将为全球经济带来重大不确定性，必须高度关注。我们一定要坚定不移地按照以习近平同志为核心的党中央的部署，在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，切实贯彻党中央所确定的稳中求进的工作总方针，在适度提高总需求的同时，坚定不移地坚持以供给侧结构改革为主线，强化创新驱动，加强预期管理，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的各项工作，保证中国经济平稳健康的向前发展，保证中国社会的和谐稳定，以优异的成绩迎接党的“十九大”胜利召开。

朱光耀为中国财政部副部长，中财办副主任，本文为2月26日在《证券市场周刊》“远见杯”宏观经济年会上的演讲，经主办方整理，未经演讲者本人审阅