2017年3月24日上午11时左右，在港上市的辉山乳业股价在毫无征兆情况下突然跳水大跌，盘中最大跌幅90.71%，午盘收盘时跌幅达85%，创出港交所历史最大跌幅。1小时内，辉山乳业市值蒸发322亿港元，仅剩56.6亿港元。

辉山乳业2013年在香港上市，总部位于辽宁沈阳。公开资料称，辉山乳业为东北最大的液态奶生产企业。据报道，该公司遭中行审计发现，账上30亿元资金被转出投资地产，消息走漏造成股价大跌。该公司自上市开始，明显高出同行的毛利率等财务数据就遭市场质疑，浑水公司曾针对辉山乳业，在2016年12月16日和19日，分别发布了两篇做空报告，将辉山乳业面临的财务与经营等众多危机公之于众。

辉山乳业是沪港通下港股通标的公司之一。据港交所数据，截至3月23日，内地资金通过沪港通、深港通下港股通合计持有辉山乳业96591.70万股，占公司总股本的7.16%。无论浑水公司的报告是否真实，辉山乳业股价暴跌，投资者损失惨重已是不争的事实。假设投资者在2017年3月23日买了辉山乳业，投入10万港元，那3月24日可能就只剩下1.5万港元。

那么，沪港通、深港通相继开通后，投资者投资港股如何避免辉山乳业式的“黑天鹅”呢？富途证券CEO邬必伟表示，香港市场与内地在交易制度，运行特征上有很大差异。香港市场早已推出指数期货，券商也能创设个股认购和认沽期权，其做空机制比A股完善，做空个股相对比A股容易。在信息来源上，目前内地居民获得香港市场的信息来源非常有限，信息缺乏往往会使得投资者在操作上慢半拍，比起国内市场，可能受到更大损失。……