大连高新区第一中学 郭品一

浅议我国股权众筹退出机制的理论与实践

大连高新区第一中学 郭品一

近年来，股权众筹随着互联网金融的浪潮迅速发展，不仅为创新创业提供了高效的融资渠道，还日益成为社会大众投资理财的重要渠道。而参与股权众筹的投资者如何退出众筹项目并获得投资回报，这一问题始终关系着股权众筹行业的可持续发展。本文在对股权众筹行业的定义与现状进行简要介绍的基础上，聚焦于股权众筹的退出机制，对几种可能的退出机制（即企业上市、下一轮融资、股权回购）进行可行性分析，并梳理行业内的实践经验，对这一问题给出了初步的评述与建议。

股权众筹 互联网金融 投资者保护 创业投资

一、股权众筹的定义及发展现状

股权众筹（Equity Crowdfunding），指通过网络平台为特定企业或商业项目进行股权融资的互联网金融活动，是众筹（Crowdfunding）这一新兴金融业态的重要组成部分。目前，股权众筹的服务对象多为初创企业或创业项目，因此在一定程度上，股权众筹类似于天使投资（或风险投资），其实质是通过投资早期创业项目获得较高的预期回报。

近年来，在“大众创业，万众创新”的政策扶持下，大量创业项目不断涌现，这为股权众筹行业的发展提供了难得的机遇。截止到2016年6月30日，国内共有182家股权众筹平台（其中专业股权众筹平台114家，综合型平台68家），全行业在2016年上半年共为541个项目成功融资，总融资额达32.15亿元。与此同时，目前国内股权众筹行业的竞争格局已初步形成，京东东家、蚂蚁达客、36氪、天使汇、人人投等平台构成了该行业的第一集团。……