顾家如

摘要：作为企业运营的一种高级形式，资本运营是国有企业运营中最有效的、最关键的一种途径。不论从主观方面还是从客观方面，资本运营在国有企业的实际操作中都产生了很多的现实性问题。从我国的实际情况来看，通过国有资本的运营，国有企业能够以最快的速度、最低的成本发展企业进而壮大实力。

关键词：资本运营；国有企业；问题及对策

国有企业是我国企业发展中的佼佼者，而资本运营作为最重要的组成部分，一直是我国国有企业运营的关键切入点。资本运营在国有企业中的重要地位是被所有人都熟知的，但是在资本运营中也存在许多亟须解决的因素。本文主要分析了我国在当今国情下国有企业中资本运营存在的问题，提出了相应的对策。

一、国有企业资本运营管理中存在的客观问题

（一）资本运营的外部条件十分恶劣

企业摆脱困境最有效的一项措施就是减员增效、下岗分流，但是由于现实条件的因素，这项有效措施迟迟不能在中国这样一个人口大国实行起来。我国的失业保证制度很不完善，不足以承担减员下岗后造成的巨大社会压力。

在现行的企业制度中，有很多的制度都是不合理的，对资本运营管理起着阻碍作用。国有企业中实行的财税制度并不适合中国的国情，在计划经济体制下的财税制度不能作用于股份制企业和资产重组企业。现行的金融体制不能够随着区域灵活的周转，导致企业跨地区兼并之后不能实现资金的跨地区。企业所有的投资项目都是由政府决定的，在这种投资体制下导致企业投资供求脱节，影响投资的效益。在企业进行兼并之后，分配体制的不完善也会束缚着企业的正常运营。

市场经济是它的本质上来说就是一种法制经济，但是在如今的企业经营中，法制仍然需要不断的完善。在我国资本市场中，法制这一环节一直是比较薄弱。在利益当前，部门只考虑自身利益，忽视了相关的法律法规，有些法规的定制甚至出现了自相矛盾的现象。在许多非法的法律实施面前，存在着大量的违法现象。而在这些不健全的体制之下，资本运营根本就不会实现真正意义上的运营。

资本市場的发展还需要进一步的努力，完善自身存在的不足。在调查中发现，中国的金融机构直接融资占全社会融资的十分之一，这反映了中国资本市场总量规模偏小。在调查中发现，虽然资本市场融资总量占当前国内生产总值也达到了10%，提高了五个百分点，但是仍然存在发育程度较低的现象。资本市场内部，即直接融资和间接融资存在结构不合理的现象。企业发展所有的资本都是依靠银行贷款，股票与债券所占的比例十分少。这不仅增加了银行的信贷风险，而且会对企业的债务产生沉重的负担。

（二）国有企业存在资金不足甚至负债的现象

根据调查显示，全国预算内国有企业总资产在七万亿余元左右，负债达到了五万多亿元，所有者权益仅有两万亿元，负债率竟然高达71%。在经济转折的关键时期，国有企业因为诸多因素导致市场竞争力下降，经济开始全面滑坡。在如今的国有企业资本运营管理中，国有企业的负债率呈上升趋势，企业的债券限制十分严格，在这两种现象下国有企业的资本运营基本上已经与市场分离。

国有企业的资金现在严重不足，有的企业已经出现了负债的现象。在国有企业的融资环境日益恶化的情况下，国有企业的积累能力逐渐变得薄弱，甚至阻碍了资本运营方案的正常实施。

二、国有企业资本运营管理主观上存在的弊端

（一）经营理念和思想还处于落后阶段

随着经济全球化的发展，买卖和兼并企业的现象开始泛滥，这不仅导致了我国国有资产的流失，而且导致资本运营管理日趋艰难。虽然买卖和兼并并不被多数人支持，但是这种主观的想法仍然流行在企业运营中。在这种经营思想下，大量的资产被封锁在经济效益低下的企业中，无法实现国有资产的保值和增值。

在某些国有企业领导错误的思想领导下，资本运营只是被作为企业产生利润的最佳途径，只是作为一种证券投资而存在。在这种错误的思想下，国有企业指望在股票交易中获得巨大的利润，最终却造成了一系列的消极影响。企业的产品逐渐失去了市场的地位，甚至扰乱了国家的地位，阻碍了国家经济的发展。

在单纯追求经济发展的片面思想下，资本运营仅仅是为了扩大资产的规模，而不考虑自身的经济情况。企业仅仅是为了增产扩股，而不考虑长远的计划，不计算经济效益，最终偏离了资本的效益原则，导致国有企业的资本运营管理混乱，国有资产流失严重。

（二）政府干预力度过大

在市场的运营中，企业作为资本运营的主体受到了政府的过多干预。在政府过多的干涉下，企业资产重组的结构受到了严重的影响：企业之间存在过度的竞争，导致许多重复的建筑出现，资本配置主体出现错位。政府的过多干预，还会导致企业内的部门开始出现分割的现象，在区域上也会出现分裂。

（三）中介组织缺乏规范化的组织领导

中国的国有企业或者是说金融体系中，比较偏重的是传统的借贷业务，侧重发展的是商业银行，对于能够对产权介入动作的中介媒体很少关注。产权交易最关注的就是产权、资产方面的问题，而缺少中介媒体的作用，资产的正常流动就难以实现，交易成本也会变高。调查中显示，我国的投资银行起步较晚，对于企业内部的财务管理、服务意识等知之甚少，所有的精力都放在市场的炒作上。在中介组织的评估中，评估结果也令人大跌眼镜，有的时候竟然超过了50%。

以上几点都是国有资本运营管理中存在的弊端，虽然受客观条件限制较大，但是主观的人为因素也有很多。根据这些弊端，提出相应对策是重中之重。

三、国有企业资本运营管理的对策与建议

（一）打破旧观念，树立新观念

受到计划经济的影响，企业传统的经营思想并不适合现今的企业制度。转变思想成为改善资本运营的关键。首先，适应市场经济的发展，实现产品经营转变为资本经营；树立不断创新的思想，在市场经济中，不断否定、不断创新，谋得企业的长远发展；紧跟改革的步伐，在懂得经营的高素质企业家队伍的带领下，树立增值为核心的资本经营管理理念，与发展战略紧密结合，不盲目跟风。

（二）加快金融体制改革的步伐，增强企业的财力

国有经济中的资本经营已经负债累累，严重影响了国有企业的发展，只有增强企业的辐射力，才能帮助企业走出困境。

建立国有企业资本金注入，健全资金注入机制。在企业的经营管理中，应该秉承政府企业政权分立的原则，由国有资产所有者掌握国有企业的利益、运营等。在资金注入机制中，国家应该建设项目资本金注入，企业所求高于国家的资本金，可以向银行贷款。税利分离，国有企业的利润作为投资的利益，应该用于国有企业的再投入。通过进行土地转让金的操作，将土地转让金运用于企业的再投资中，来降低国有企业的负债水平。

将银行的债券转化为企业的股权，减轻企业的负担。共有企业的债务由于企业无力偿还，最后都是银行的不良资产。为了改变这一根本现象，可以将企业的债务改变为银行在企业的股权，进而实现对企业的产权重组。在银行参与企业的管理之后，要做好监督者，减少企业在决策中的失误。

（三）转换政府职能，提高企业效率

在国有企业的资本运营管理中，要取消政府的一部分职能，由市场来调节国有企业的资本运营。政府的工作重点应该转移到改变市场的运营环境和为企业出谋划策中，而不是对企业的资本运营进行全面的干涉。在建立完善的法人治理机构的基础上，还有确保产权清晰、权责明确，实现政企分离。

四、结论

本文在分析国有资本运营存在问题的时候，一共分列了五点，在这些问题中，不论主观因素还是客观的因素，企业都应该在资本运营中加以注意。只有实现了国有资本的正常有序运营，才能够保证企业的稳步发展。在改革中还应该进一步完善社会保障制度，大力发展规范化的中介组织，完善资本市场，只有在法制的企业经营中，才会实现国有资本运营的不断前进。