董少鹏

个别保险公司的举牌行为，已经脱离其保障性资金的属性，偏离了其进入资本市场投资的初衷和角色定位。

2016年12月13日，保监会主席项俊波主持召开专题会议，要求保险资金要努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。而在10天前，证监会主席刘士余对一些机构搞“土豪式”、“妖精式”举牌提出尖锐批评。

随即，保监会发出监管函，要求前海人寿停止万能险新业务。12月9日，保监会宣布，即日起暂停恒大人寿委托股票投资业务，并责令其进行整改。那么，这些监管措施是否合理？前海人寿和恒大人寿并没有直接触犯现行监管规则，为何受到两大监管机构一把手的如此关照？保险资金在国外市场可以“自由”参与股市，为什么在中国遭遇如此窘境？

我们来看看个别保险公司是如何举牌的：始于2015年7月的前海人寿及其一致行动人（宝能系）举牌万科案，在2016上半年演变为“野蛮人姚振华等和公司管理者王石等的对抗”，万科原第一大股东华润集团在其中扮演起“暧昧者”角色。虽然不同监管机构对宝能入主万科案进行了一番调查，但直至今天，除了证监会就信息披露问题采取了一些监管措施之外，没有其他处理结果。

“监管无力”必然引起“外溢效应”。不少市场人士认为，宝能系凭借资金优势“强势入主”万科是合法合规行为，即使把王石30多年带起的队伍都赶跑了也不算什么。……