12月3日，由新华网主办、新华网海南分公司承办的“2016新华网思客年会”在海南召开。金融专业人士，中国国际金融股份有限公司前总裁兼首席执行官朱云来在“宏观经济形势与结构性改革”的专题环节中，发表了以“经济形势与结构改革”为主题的主旨演讲。

以下为演讲实录：

大家非常关注经济发展的走势，正好我也做了一些研究，也很关心中国经济未来的走势。我想，我的方法之一是，先看一看上一程是怎么走的，这样可能能够给我们对于未来的发展有一些启示。我们先简单、系统地看几个大的数字。

不断投资和扩大贷款，本质上是通货膨胀现象

第一，经济结构。从这里可以看出改革开放以来经济的发展，特别是后面十几年经济的迅速发展。但这里也有一个特点，我们的消费从2002年以后在系统地下降，我们的投资一直在系统地上升。出口曾经在2003年以后有比较系统的提升，但后来又回落到原点。我们再看看跟产出相对应的投资，可以看出，也是在同样的一个时间阶段里，投资在迅速地增加。大家不见得都意识到这样的一个数字，从2003年到2015年，我们已经累计投资了335万亿。这是我们GDP的多少倍呢？2015年的GDP最高是69万亿。投资、产值以及信贷之间，到底是什么关系呢？

所有正在投资的开工项目的全国总规模，有一个特点，一直跟信贷资产运用总额非常一致。另外，比如说产值，在2002年、2003年以后迅速拉开距离，在这之前，基本上比较一致。如果我们看虚线会发现，首先，所谓建设总额和债务，也就是信贷总额比从2002年的0.7，基本上处在比较水平的状态，升到了2013年的1.1。……