黄颖+张帆

摘 要：截至2015年底，我国注册的中小企业已经超过1000万家，占全国企业总数的99%，工业总产值、实现利税和出口总额分别占全国总量的60%、40%和60%，所提供的就业岗位达全国城镇就业总数的75%。中小企业在促进经济增长、创造国民收入、解决就业等方面发挥着重要作用，已经成为推动我国经济发展的中坚力量。然而，在中小企业发展过程中，融资难始终是制约中小企业良性发展的主要原因。就两大融资主体而言，银行与中小企业双方都面临着困境。一方面，中小企业规模较小，抗风险能力弱，受政策扶持较少，一旦经济环境稍有恶化，便首当其冲受到冲击。银行是中小企业贷款的主要渠道，但中小企业往往存在财务行为不规范，财务信息失真，管理水平参差不齐等问题，使得其向银行贷款存在手续多、难度大等障碍。另一方面，目前国内商业银行大都存在着过分依赖大客户、贷款授信额度过于集中的情形，这不仅会给商业银行带来信贷风险集中的问题，而且由于大客户通常提供不动产抵押，商业银行在变现时通常会遇到耗时、手续繁琐等诸多问题。

关键词：融通仓；中小企业；融资；探析

如何在中小企业自身的缺陷与优势之间找到一个便于银行开展信贷业务的平衡点显得尤为关键。由于金融机构不得从事除金融服务以外的其他领域的经营活动，要实现对动产质物的占有权必须借助除借款人之外的第三方提供质物监管与仓管服务，融通仓的概念便顺应实践需要应运而生。

1 融通仓的内涵界定与优势分析

融通仓的核心思想是通过物流企业的介入，以转移占有动产作为担保物，使得企业融资得以实现。融通仓有狭义和广义之分：广义的融通仓是指在工业经济和金融、商贸、物流等第三产业发达的区域创生的一种跨行业的综合性第三产业高级业态。狭义的融通仓是指以周边中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台。本文主要探讨狭义的融通仓运作模式。

融通仓作为一种把物流、信息流和资金流综合管理的创新型融资方式，具有诸多优势。首先，融资门槛相对较低。我国虽设有创业板，但首次公开发行股票应当符合“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元；最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于3000万元”的高门槛使得大部分中小企业无法通过直接融资融得资金；其次，融通仓运作模式以企业所提供的质押物为担保，与准入门槛很低、缺乏兜底能力的P2P平台相比，较为稳健可靠。最后，融通仓可以利用供应链上各行业的相关性实现共赢，降低中小企业成本、增加企业利润、增加银行收益、为物流企业开拓新业务。

2 融通仓运作模式

融通仓的运作必须服务于两个基本功能：融通仓质押贷款业务提供一体化服务、信用整合与信用再造功能。在质押贷款业务中，融通仓根据合同以及仓储协议，对存放在融通仓中的质押物提供仓储和监管服务，对存放在融通仓之外的经金融机构确认的其他仓库中的质物提供监管服务。同时，作为联结中小企业和金融机构的第三方服务平台，融通仓与金融机构不断加强合作关系，从而获得金融机构授予的信贷额度，通过加强对会员企业的经营状况、财务状况等综合条件的审核，从而下放相应额度的贷款。

融通仓运作模式分为非供应链融通仓和供应链融通仓两大类型。

（一）非供应链融通仓运作模式

（1）仓单质押模式

仓单质押模式下，中小企业将生产型资料存放在第三方物流中，第三方物流对货物做出价值评估，商业银行根据评估结果开具仓单，并提供相应的贷款给中小企业。目前这种模式在江苏泰州各个银行已广泛运用（见图1）。

（2）统一授信模式

相比模式一，3PL获得了银行所授予的信贷额度，一定程度上获得了相当大的自主权，银行在此过程中很少参与运作，使得中小企业可以更快地获得融资，减化环节提高效率。

然而，在非供应链模式下，中小企业、商业银行与3PL之间仅仅依靠物流和资金流作为连接，缺乏系统的可持续性与牢固性，市场竞争力也较为低下。

（二）供应链融通仓运作模式

（1）委托代理模式

供應链条件下的委托代理模式将上下游的供应商和客户以及用户连接在一起，以求达到整体利益的最大化。该模式下，中小企业、物流企业与商业银行之间签订协议，企业将货物存放到银行指定的3PL中，3PL开具仓单，中小企业根据3PL开具的仓单向商业银行申请贷款，银行根据3PL的评估报告给中小企业方法贷款，贷款金额少于货物价值，一段时间后，中小企业偿还贷款，质押物解除，融资合同注销（见图2）。商业银行把自己不擅长的价值评估、物流运输、质物监管等业务委托给第三方物流企业，减少交易成本，提高效率。

（2）统一授信模式

该模式最大的优势在于减少了中间环节的时间，提高了效率，银行筛选一些各方面能力都达到要求的3PL企业，给予其一定的信贷额度，然后被选中的3PL自主与企业洽谈业务，信贷额度由3PL自主决定，银行在此环节不插手。

（3）联盟模式

联盟模式下，融资主体不再单一，能够针对客户的需求提高个性化服务，但缺乏整套的最优方案。融通仓的提出丰富了它的内容，增加了仓单质押、保兑仓、存货质押、应收账款等增值服务，然而单个商业银行与单个3PL之间由于信息不对称，无法成为最合适的组合，因此在运行过程中效用不能发挥到最大，于是，就有了终极模式：供应链下基于4PL的联盟模式。

（4）供应链下基于4PL的联盟模式

在这种模式下，中小企业将质押物报告提交给4PL，4PL根据报告提出相应的要求及标准，并向多家金融机构和3PL发出通知，金融机构和3PL根据标准提交联盟申请，4PL从联盟申请中评选出最优银行和最优3PL，建立联盟，组成融通仓，并设立一个信息共享系统，以便实现信息共享。中小企业向融通仓提交贷款申请，申请通过后，货物交由融通仓监管，融通仓根据货物的价值进行评估并给予相应贷款，一段时间后，中小企业还款，质押物解除，合同注销。

相比上一种模式，该模式存在整套的最优方案，可以结合质押物的特点选择最适合的商业银行与物流机构，从而提供个性化服务，也可以减少对质物的储藏和监管风险。而且实现了信息的充分共享，一定程度上降低了对质物的审核、评估风险以及银行的核算、贷款风险。这种模式能够为整条供应链提供服务，针对不同环节的企业提供个性化服务（见图3）。

4 结语

融通仓模式紧密贴合了中小企业的需求，也为商业银行的业务拓展带来了新思路。从宏观视角，政府应不断完善金融支持中小企业发展的政策体制，通过设立的专为中小企业服务的相关部门，建立促进中小企业融通仓良性运作的规章制度。从微观视角，参与运作的企业与金融机构都要严控每笔交易的成本、形成竞争机制、加强相关征信系统建设并落实风险防范措施。

参考文献

[1] 胡跃飞，黄少卿. 供应链金融：背景、创新与概念界定[J]. 金融研究，2009（8）：194-206