严若森 张会锐

董事选拔的多重决定因素：国际经验与中国路径

严若森 张会锐

董事会构成在很大程度上取决于董事选拔的过程。关于董事选拔决定因素的国际探索，囊括了个体、组织和环境三个层次因素：个体层次包括人口统计特征，专业知识、技能与经验，兼任职位，社会资本、声誉资本和个体动机；组织层次包括企业绩效，治理结构，战略和生命周期阶段；环境层次包括委任企业的外部环境，以及潜在董事市场的供给。基于中国情境下的既有探索，并结合前述国际经验，本文从四个方面提出了董事选拔决定因素的未来研究方向：考察潜在董事的个体工作动机；考察组织的生命周期与其它治理机制；挖掘中国情境下的制度指标与量化方案；构建匹配供给与需求双方、整合理性经济和社会嵌入两大视角的理论框架。

董事选拔； 理性经济； 社会嵌入； 制度环境

一、引 言

董事会权力巨大却难以观察，由此吸引研究者们围绕董事会的构成，进行了广泛而深入的讨论，迄今方兴未艾。董事会的构成、行为与整体效率在很大程度上取决于董事选拔的过程(Adams,Hermalin & Weisbach，2010：58-107)。因而，Finkelstein，Hambrick和Cannella(2009)指出，理解董事选拔的决定因素，长期以来都是公司治理研究领域的重要问题。

董事选拔研究的焦点，在于探讨特定个体或个体类型如何及为何被任命为董事。目前，国际学术界有关董事选拔的研究横跨多个学科领域，涵盖管理学、金融学、会计学、经济学、社会学以及法学。……