我国ST公司实现摘帽的盈余管理案例研究
——以ST凤凰为例

彭迪云 王江寒

一、引言

相对于欧美等发达国家而言，我国资本市场的兴起时间并不长，以至于没有十分完备的相关法律法规进行约束，这也给会计准则在实务中的应用提供了较大的灵活性，导致对于披露和监管会计信息难以做到客观、全面、真实，给包括ST公司在内的一些企业运用盈余管理达到特定目的创造了条件。而盈余管理的不合理，甚至违规运用形成了会计欺诈、会计造假等违法行为，严重影响了我国资本市场的健康发展，导致股票市场未能有效地服务于实体经济。上市公司ST制度是我国所特有的，针对在沪深股票交易所中财务或其他状况出现较大问题的上市公司的股票交易进行特别处理的一种特殊制度。我国证券监督管理机构实施这些特殊处理政策的最初目的是保护投资者的利益，从而维护我国股票市场的健康稳定发展，使股票市场更好地服务于实体经济。但是，ST公为了实现自身短期的目的，在ST制度的羽翼保护下，通过盈余管理等各种手段保证自己的利益，并且由个案逐渐变成了普遍现象。

长航凤凰公司在2011年实现亏损8.83亿元，在之后的2012年继续实现亏损18.95亿元。根据相关信息披露，由于长航凤凰公司在2011年、2012年两年的净利润连续出现负值，2013年相关部门对长航凤凰实行特别处理，发出退市风险警示，公司股票简称由长航凤凰变更为“＊ST凤凰”，而在之后的2013年，长航凤凰继续实现巨额亏损，金额高达46.29亿元。……