占昕

春节后市场对于加息过度反应，货币市场资格的调整并不会大量传导到实体经济

节后部分银行上调存款利率揽储及多地房贷利率上调被认为是新年加息效应的连锁反应，不过在专家看来，二者并无明显关系，令人糟心的是春节过后被过度解读的这波央行动作可能是轮“假加息”。

鸡年春节前后，央行分别上调中期借贷便利（MLF）和逆回购利率、常备借贷便利（SLF），这一动作会引发是否进入“加息”周期的热烈讨论，以至于央行发话，“不直接影响公众、不等于加息”。

值得关注的是，尽管这可能是波对实体经济影响不大的“假加息”，但是缺乏内生动力和新增长点的2017年依然让人感觉看不清楚，多位资管人士向本报记者表示，新一年整体的资产偏稳，投资的热点更多关注在一二季度。

“加息”之说言过其实

“首先是上调幅度很小，其次所涉利率工具主要作用在于银行间市场，提高的是金融机构间交易的成本，再传导到实体经济的影响微乎其微。” 中航信托宏观策略总监吴照银对《投资者报》记者说。

春节前后，央行全面上调货币市场资金价格，逆回购利率、借贷便利利率普遍上调10BP。对于不符合宏观审慎要求的地方金融机构，再上调100BP，而100BP才等于1%。

为此，本报记者也分别查询了三者的释义。根据资料，中期借贷便利是央行提供中期基础货币的政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。回购利率是银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购利率。……