〔摘要〕 从经济体各部门的视角对1998-2013年资金流量表进行逐项分解发现，国内高企的总储蓄率主要来自政府和企业部门的贡献，居民部门的储蓄率反有所减少。政府储蓄率增加是储蓄倾向和收入占比双双上升的结果，其储蓄倾向的上升主要受资本形成影响；企业储蓄率的增加反映出收入占比上升，且是因增加值占比上升所致；居民储蓄率减少，主要受收入占比下滑影响，收入占比下滑则源于增加值占比减少，储蓄倾向有所上升，反映出居民受住房价格上涨影响，为买房而积累储蓄的动因，最终导致居民消费率不断下降。对此，传统消费理论缺乏足够的说服力，政府和市场因素的解释或更贴近现实。政策应切实解决二元经济结构下劳动力市场、金融市场和房地产市场的扭曲与政府行为的错位问题。

〔关键词〕 储蓄率；资金流量表；居民消费率；政府储蓄率；企业储蓄率；居民储蓄率；收入分配；要素市场

〔中图分类号〕F014.5 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1000-4769（2017）01-0022-07

一、问题的提出

自1978年改革开放以来，中国经济以年均近10%的速度增长，被誉为“中国奇迹”（林毅夫等，1999）〔1〕，这一增长模式的主要特征之一便是拥有较高的储蓄率。30多年间中国国内总储蓄率始终维持在30%以上水平，尤其是2000年以后，储蓄率呈明显上升趋势，从2000年的低点36.3%一路走高，到2010年创下50.9%的历史最高值（见图1）。相比同期世界主要发达经济体的国内总储蓄率均远低于中国储蓄率水平，且几乎都不足中国的1/2。①可以说，中国的高储蓄率现象确实是长期存在的，且近年来有愈演愈烈之势。……