钱王鑫+赵俊

凭借仅为绝味10%的门店数量，实现了后者83%的营收和3.55倍的毛利，周黑鸭毫无疑问交出了最亮眼的上市成绩单。对于定价能力和毛利率几乎发挥到极致的周黑鸭来说，后续成长的关键在于其能否突破地域依赖，实现渠道下沉。

赶上了“双11”这个好日子，连锁鸭脖品牌周黑鸭（01458.HK）在香港联交所挂牌。虽然公开发售部分仅录得81%的认购，招股价按下限定价，每股5.88港元。不过上市首日，周黑鸭迎来了开门红，开盘价较招股价涨7.14% 至6.3港元。

上市1个月以来，周黑鸭的股价一度攀升到7.55港元/股。截至12月13日收盘，其股价较招股价上涨17.35%至6.9港元；同期，恒生指数下跌了1.72%至22446.7点（图1）。

周黑鸭的上市，距离2012年鸭脖界首家公司煌上煌（002695）IPO已经过去4年。而鸭脖界收入最高、门店最多的“一哥”绝味食品也已提交了上市招股书，如果一切顺利，将于2017年上半年在上交所上市。鸭界“三剑客”即将齐聚资本市场。

以鸭脖为代表的休闲卤制品市场自2010年起，成为了中国休闲食品行业中扩展最快的市场分支，市场规模从2010年的232亿元增长到2015年的521亿元，年复合增长率高达17.6%。鸭界“三剑客”正是这一市场最大的受益者。

“三剑客”排排座

1995年，重庆青年周富裕（又名周鹏）在做了1年学徒之后，开了自己的卤菜作坊，这成为了“周黑鸭”的起点。此后，周富裕夫妻俩在经过多年摸索后推出了“富裕怪味鸭”品牌。2004年周黑鸭完成商标注册，2006年周富裕联同族亲成立了武汉周黑鸭控股公司。

同样是家族企业的煌上煌，1993年起家于江西南昌，主营酱卤红肉、家禽和凉拌素菜、豆制品。……