文/丁燕

企业重整融资方式创新之探究

文/丁燕

企业重整融资是解决困境企业所需资金的有效路径，目前，我国也在积极探究企业重整融资的创新方式，从转变破产企业观念、发展多层次资本市场、明确破产程序中政府的职责、将产业政策法与财政法有机结合等方面，探索实施市场化企业重整融资方式以及实施政府主导型重整融资路径应采取的措施，并从法律层面探寻企业再生、复苏经济产业的路径。

企业重整融资方式的不断探索和创新是解决困境企业融资难问题的关键。美国次贷危机的证券市场中，“秃鹫”投资者对不良债权的收购和重组是市场化企业重整融资方式之典范，若在我国实施，则需要我们从根本上转变破产观念，发展多层次的资本市场并完善相关证券法律制度；日本政府主导设立的企业再生支援机构是政府应对经济危机，采用公私融合方式解决困境企业所需资金的有效路径，若在我国实施，则需要从法律层面明确破产程序中政府的职责及其边界，并将产业政策法与财政法有机结合，充分发挥财政支援功能。与此同时，我国国内也在积极探究企业重整融资新方式，如浙江地区正在筹建的中小企业重组基金即为有益的金融创新，但在资金收益和退出机制方面尚需更为科学、合理的预估和设计，才能实现基金设立的预期价值目标。

市场化企业重整融资方式——以美国危机证券市场为例

（一）各类基金收购不良债权并重组