王曦，胡菁菁，郜峰，赵喆，蒋平，王子健( .中国石油勘探开发研究院；.中国石油天然气勘探开发公司 )

低油价下油气并购市场走势及其对中国石油公司的启示

王曦1，胡菁菁2，郜峰1，赵喆1，蒋平2，王子健1
( 1.中国石油勘探开发研究院；2.中国石油天然气勘探开发公司 )

2014年下半年油价下跌进入低油价期以来，油气并购市场交易量萎缩，交易价格下降，交易主体与高油价期相比也发生了重大变化。展望2017年，优质待售资产和破产公司增加，新的投资机会选择面广；国际大石油公司均有资产出售计划，同时是潜在买家；并购市场复苏仍面临众多阻力。石油公司应遵循在缓解当前经营困境的短期目标和保持未来发展潜力的长期目标间保持平衡的原则。建议中国的石油公司实施战略转型，从规模发展向效益发展转变；实施差异化战略，注重资产优化和价值增长；实施逆周期战略，注重前瞻性决策和可持续发展。

低油价；并购；公司战略；可持续发展

自2014年6月中旬开始，国际油价出现断崖式下跌并持续低位已超过两年时间，尽管2016年第二季度以来国际油价经过多次下探后逐渐筑底，但回升速度缓慢。全球石油公司在低油价冲击下出现市值缩水、收入和利润下降、储量替换率降低等财务和经营困境，被迫采取降本增效、压缩投资等应对手段。

参与油气兼并和收购（以下统称并购）活动是石油公司战略调整、获取资金、发现新投资机会的重要途径。本文解析本轮油价下跌以来油气并购市场的特征，展望2017年市场走势，总结主要石油公司的战略方向，为中国石油公司在低油价时期进行战略调整、资产优化、机会筛选等提供参考建议。……