曾　琳

（北京大学　金融学研究生进修班，北京　100871）



浅析创业板市场发展问题

曾琳

（北京大学金融学研究生进修班，北京100871）

摘要：2009年10月，创业板首批28家企业上市交易，酝酿了十年的中国版“纳斯达克”正式拉开帷幕。本文回顾了创业板发展历程，分析了创业板市场中公司发展壮大的原因，针对创业板市场存在的诸多缺陷，提出了完善建议。

关键词：内生增长；外延扩张；制度创新与完善；市场化力量

一、引言

2009年10月23日，创业板正式登上中国资本市场的舞台。10月30日，首批28家创业板公司在深圳交易所集体挂牌上市。创业板市场的建立意味着我国多层次资本市场体系的总体框架基本清晰：主板、中小板、创业板、场外转让市场等四个层次，服务于不同发展阶段的企业群体。截至2015年10月27日，创业板上市公司发展至489家，总市值达到4.6万亿元，其中128家公司达到百亿市值以上。创业板的发展有效发挥了资本市场资源配置、为实体经济输血的作用，推动了经济结构的调整和实现上层建筑与经济基础的磨合和融合。

六年来，创业板给我国经济带来了正向的作用，但是处于发展阶段的创业板市场仍然有各种问题需要解决：高管套现、超募造富、高市盈率、市场泡沫、制度缺陷、监管不力。本文着重分析和总结创业板近年来发展的动态和存在的主要问题。

二、创业板上市公司发展

1、内生增长

2015年6月，创业板指数冲上历史最高4037.96点，后经历两轮暴跌后，止于10月24日收于2538.38点，年内累计涨幅仍高达157.44%，344只股票股价翻番，包括中文在线和乐视网在内的10只股票累计涨幅超过十倍。……