曹达宇

江西财经大学财税与公共管理学院，江西 南昌 330013

中国股票市场的预判研究
——基于上证综指变动分析

曹达宇

江西财经大学财税与公共管理学院，江西 南昌 330013

本文选取上证综指日收盘价的样本数据作为观察对象，通过灰色预测模型中的新陈代谢GM（1，1)模型对股票市场的未来趋势进行实证分析。研究结果表明：在短期内，收盘价预测结果的相对误差均低于5%，新陈代谢GM(1,1)短期预测效果比长期更优。最后，结合实证结论，本文就股票市场长期走势预测研究作进一步展望。

上证综指；新陈代谢GM（1,1）模型；相对误差

0 引言

股市价格的预测不仅对投资者具有巨大的参考价值，同时对学术界研究市场运行规律也有重要的理论价值。自股市诞生以来，经济学家针对其波动性的研究就没有停止过，研究方法也复杂多样，从静态到动态，从运用ARCH、GM（1,1）、CARCH模型等到运用神经网络、人们的心理等研究股市的变化。如GM（1,1）模型，可以有效处理样本小、贫信息、不确定性等问题，从“部分”已知信息中开发出有价值的信息，实现对系统运行行为的有效认识。然而，该模型不能及时剔除较早数据而引入新数据，预测精度往往并不高。基于GM（1,1）模型这一缺陷，作者借鉴新陈代谢思想即剔陈引新，建立新陈代谢GM（1,1）模型，对上证综指收盘价展开实证研究。

丁华（1999）运用ARCH模型研究了上证A股指数的ARCH现象，发现扰动项的平方序列中存在着明显的自相关并且波动是平稳的，大的波动将随时间逐渐减弱并消失。……