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妥善解决杠杆率偏高问题

2016-12-24

财经 2016年33期
关键词:债转股杠杆维度

(《财经》2016年第33期“杠杆率的三重维度”)

截至2015年底,我国全社会杠杆率为249%,尽管与美、英、法、日等主要国家相比,这一水平并不算高,但从全社会杠杆率的变化情况看,在2014年有所放缓之后,2015年又再次加快。

本文提出有三个方面的问题值得担心:首先,当前杠杆率绝对水平虽然不高,但是增速很快;其次,尽管进行了地方债务置换和一些其他的清理工作,但是杠杆的透明度仍然不够高;最后,杠杆的结构不平衡,表现在企业的杠杆太高,当前大部分发达经济体的企业杠杆在下降,而我国的企业杠杆却是在上升的。

企业高杠杆与行业分布、金融结构、制度因素有关,但主要受周期性因素影响。在保持经济中高速增长的条件下,通过债转股、政府部门适度加杠杆等多策并举,相信我们有能力妥善解决企业杠杆率偏高的问题。

北京 田君

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