油价预测的回顾与展望

2015年是国际原油价格进入低水平适应期的第一年。笔者曾提出的决定本轮价格周期底部的三个重要因素的影响已经基本得到体现。一是中国进口量变化还将在2016年得到进一步体现，这将可能成为2016年驱动国际原油价格持续下行的主要因素；二是美联储利率政策变化的预期效果已经全部得到体现，实际效果得到初次体现，后续升息的影响效果将趋弱；三是全球钻机运行数变化已基本得到体现，后续变化的影响将趋于稳定。

2015年初，笔者曾预测2015年WTI油价“7月底前确认年内高点、之后确认年内低点”的基本走势预测与实际符合度较高，但是高点的触发日期发生在6月，比预测的高点发生时点早1月余。年均值与波动区间预测结果是模型计算的底部位置在40美元/桶以上，2015年的高点在60美元/桶以下，年度平均值介于47～54美元/桶。2015年实际年均值介于预测年均值区间内，预测区间上、下限平均值50.5美元/桶与实际年均值的偏差为3.57%；日收盘价波动区间上、下限预测值与实际值偏差分别为-2.33%和15.17%。

对于2016年油价预测，供需状况决定了国际原油价格预测基准值。2015年，美国乃至整个北美地区，新增产能成本已经基本适应不低于40美元/桶的价格；而美联储提高利率的预期效果已经显现，进一步驱动国际原油价格下行的空间已经大大收窄，意味着美联储未来持续升息对国际原油价格稳定在低位的效果将远远超过驱动价格下行的效果。……