王枫：运筹帷幄，步步为营

【案例2】

“沿着拆VIE回国上市的资本路径一路走来，其实是充满挑战的。”品友互动CFO王枫颇有感触地对《首席财务官》表示。

北京品友互动信息技术股份公司（以下简称“品友互动”）作为中国互联网广告技术的领导者，是目前中国最大的DSP（需求方平台）。品友互动拆除VIE架构回归国内资本市场，挂牌新三板，这种挑战一方面来自于对资本市场未来的判断，另一方面也来自于国内资本市场政策的不确定性。

备战中国资本市场

近几年大批中概股回归国内，中国企业赴美IPO的案例也是大幅下降，令人不得不思考中美市场究竟发生了哪些变化。就这一现象，有过多年美股CFO任职经历的王枫表示，美国资本市场是非常成熟的，总体来说没有太多变化，除非有类似安然事件的出现，市场才会反思是否存在监管漏洞并制定相关法律和政策以应对。可以观察到，近年来美国资本市场没有巨大的波动和丑闻出现，整体表现是非常平稳的。转而分析中国国内企业，中国公司正处于赴美上市的“断档期”，规模较大的优秀公司前几年已经完成海外上市，而此时很多国内的优秀企业正处于发展和培育阶段，目前尚未达到上市标准或者投资人和公司高层认为尚未到最佳上市时点。

在王枫看来，中概股的表现并没有对美国投资人造成太大影响。美国投资人和从前一样，主要关注点仍然集中在公司的业务发展和财务表现等方面，并没有任何改变。……