■/任晓聪

论众筹商业运行机制的机遇和挑战

■/任晓聪

近年来众筹作为一种新型融资模式受到普遍关注。本文通过对国内外众筹项目失败与成功案例进行分析，总结出促进众筹项目成功的要素，并从众筹的组成机制与运行机制两个方面详细介绍众筹的商业模式，结合众筹在我国现阶段发展规模与立法现状，探讨了众筹在未来我国的发展机遇和挑战。

众筹商业模式运行机制

一、引言

众筹是解决中小企业融资难，提高经济活力与加速资本流通的一项创新型互联网金融模式。众筹对建设大众创业创新平台、促进生产与需求对接、加快传统产业与新兴产业融合速度，助推中国经济新发展均有重要的意义。2014年5月以来，国务院先后9次强调“降低中小企业融资成本、开拓融资新渠道”理念，作为新型互联网融资模式，众筹的快速发展顺理成章。与此同时，国务院、银监会以及证监会通过《私募股权众筹融资管理办法（试行）》、《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》等利好政策文件，大力推动股权众筹融资模式，形成全民众筹热潮。

然而，众筹融资的有效性发挥需要一定的条件。国内外众多案例彰显了众筹融资有效性和无效性相矛盾的事实：相同的融资模式，有的成功有的失败；同一项目在不同国家或地区，有的失败有的成功。据世界第一大众筹平台Kickstarter数据统计，截止到2015年10月份，该平台融资总额突破20亿美元，失败项目近60%。……