文 / 华联期货 孙晓琴

宽松时代来袭 铝市迎来机遇

文 / 华联期货 孙晓琴

2015年11月后期，美元指数结束了单边上涨行情转为95～100点的高位震荡。

在美元涨幅放缓、国内宽松氛围以及下游企业低库存的共同作用下，下跌许久的中国大宗商品市场迎来久违的反弹行情，包括煤焦钢、有色金属、化工板块在内的多个品种从低位企稳并上涨，沪铝指数自9600元/吨一路上涨至最高11620元/吨，涨幅为2020元/吨或21.04%；外盘伦铝上涨不甚明显，自1432.5美元 /吨上涨至最高1625美元/吨附近，涨幅为192.5美元/吨或13.44%，随后出现回调，截至本文成稿时运行至1520美元/吨附近，涨幅有所收窄。

后期来看，美联储三月议息会议维持利率不变，耶伦讲话偏鸽派；中国经济低位运行及宽松的政策支持，整体上宏观氛围乐观。对应到铝市场，大区间的筑底行情将延续，把握低位的阶段性反弹机会。

一、美联储3月声明维持利率不变，鸽派声明提振大宗商品市场

整体来看，当前美国经济呈现稳步向好的态势，包括就业和CPI在内的数据都延续好转。

从劳动力市场来看，美国2月新增非农就业人数为24.2万人，大大超过市场预期的19万人。美国2月失业率仅为4.9%，已经进入偏低水平（以5%为界），基本上恢复到次贷危机之前的水平（2000年以来美国失业率最低为3.8%，次贷危机前在4～5%之间），因此劳动力市场整体氛围已经表现良好。

再从目前就业市场的结构来看，2月份美国的U6失业率（U6失业率将兼职和没有获得满意工作的人群也纳入失业的统计……