◎李良砚

（南开大学金融学院，天津300071）

浅谈融资租赁资产证券化

◎李良砚

（南开大学金融学院，天津300071）

融资租赁是20世纪50年代诞生于美国加州的一种新的金融工具，是一种集融资与融物为一体的独特信用方式。融资租赁在帮助企业解决融资难、节省长期资金占用、促进技术改造、提高竞争力等方面独具优势。上世纪80年代，为了引进外资，我国引入了融资租赁。经历30多年的发展，机构数量和业务规模都有了飞速扩张，截至2016年6月末，我国融资租赁业务规模已突破4.4万亿。

但我国融资租赁业在快速发展的过程中，也面临了巨大的资金压力，融资渠道单一和“短贷长用”等问题已成为阻碍融资租赁业健康发展的主要障碍。因此，租赁资产证券化作为一种创新融资产品，在解决融资租赁企业资金渠道和资金期限结构方面具有独特的优势，受到了广泛关注。

1 租赁资产证券化概述

1.1 租赁资产证券化的概念

资产证券化（asset-backed securitization，简称ABS）目前认可度较高的定义来自于美国耶鲁大学教授弗兰克J.法博齐，他认为：资产证券化把具有共同特征的贷款、租约、应收账款、消费者分期付款合同等流动性不足的资产，包装成可以在资本市场流通、具有投资特征的收益权证的过程。其实质是通过在资本市场发行收益权证的方式将具有可预期收入、但缺乏流动性的资产出售，完成融资、提高流动性。租赁资产证券化则是融资租赁公司将租赁应收款稳定且租期近似的租赁资产构建为特定的资产池，出售给特殊目的机构（Special Purpose Vehicle，简称SPV），再发行给资本市场的投资者的过程。……