景朝阳 方正 许潆方

人民币国际化在现阶段面临一系列挑战，包括贬值预期引起的购买力下降、国内经济增速放缓、美联储进入加息周期等。

10月1日，人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，这既助力人民币早日实现国际化，也提醒我国应更快厘清人民币国际化道路上的问题，思考如何促进全球货币体系改革创新。在9月25日举行的中青年改革开放论坛（新莫干山会议·2016年）第六分论坛上，专家学者们以“全球货币体系改革创新”为主题，就人民币国际化、对外直接投资、人民币贬值、中国资本账户开放及新开发银行等多个议题展开热烈讨论。

一、保持汇率稳定在合理、均衡水平，应对人民币国际化挑战

人民币国际化在现阶段面临一系列挑战，包括贬值预期引起的购买力下降、国内经济增速放缓、美联储进入加息周期等。随着近些年我国汇改的推进，人民币币值变动幅度逐渐放宽，而未来人民币国际化也需要进一步完善市场化汇率机制。当前阶段，受国内经济增速放缓和货币超发影响，贬值预期将在一定程度上拖累人民币国际化进程。因此，在合理、均衡水平上保持基本稳定的汇率对人民币国际化进程而言十分必要。

二、对外直接投资步伐加快，暗藏资本外流风险

国内民间资本对全球市场敏感度较高，部分大型私营企业近些年已完成海外布局。今年上半年，我国对外直接投资与民营企业国内投资形成反差，前者在上半年增长近60%，而后者投资累计增长出现明显下滑，今年6月份甚至开始出现负增长，这对国内金融市场形成了一定影响，有关部门应加强对该项下暗藏的资本外流的监管。……