摘 要：中小企业发展过程中受到资金、认识和管理技术的限制，目前应对财务危机的方法较少，本文针对鲁东地区中小企业财务问题，讨论了财务预警框架的建立，以及如何应用数学预测模型为中小企业财务危机提供预警的方法。

关键词：鲁东地区，中小企业，财务预警

一、引言

中小企业是鲁东地区经济发展的中间力量，也是鲁东地区工业结构优化、升级的关键，对鲁东地区经济的跨越式发展具有重大的推进作用。但是，中小型企业本身也有一些固有的缺点：例如企业本身规模小、容易受宏观经济影响、资本和技术构成较低等，导致大部分中小企业出现不同程度的财务危机。大量中小企业的生存能力之所以较差，主要是由于企业的融资模式不健全，其中直接融资相对较少，而主要的融资方式为负债。如果企业的财务信息长期得不到关注或没有相应的财务危机预警系统，非常容易出现企业管理失误，并形成小规模的金融危机。

二、鲁东地区中小企业财务风险的因素

中小企业受经济、法律和制度上许多因素的制约，如政策限制，缺乏管理技术人员，设备落后，市场金融体系不健全，社会诚信不足而导致的融资困难等等。2008年的全球性金融危机，中小企业之所以大量破产，主要原因是其资金缺乏，财务管理不善，使这些中小企业失去了竞争力。除了资金问题，中小企业的产品结构单一，质量不能保证，企业利润低下等也是造成企业危机的重要原因。

1.融资风险。中小企业想要生存并发展下去，必须要解决融资难的问题。中国特色的制度安排加上企业本身存在的不足，使得中小企业的融资问题显得尤为突出。有些企业为了生存，就不得不选择一些不适当的融资方式，从而也给企业自身带来了更大的风险。

2.投资风险。诺贝尔经济学奖得主西蒙认为：对于企业来说企业管理的一个基本问题就是如何经营好企业，而经营的关键就是如何做好决策，然而在这些决策过程中，最重要的问题就是如何决策好创新问题。对于一个中小企业来说，创新可以为企业带来发展的机会和巨额的利润，但同时创新投入是巨大的，所带来的风险也是很高的。在鲁东的中小企业中，资源消耗型企业所占比例过高，因此自主品牌、高技术附加特色商品十分罕见，企业的竞争力十分差强人意。

另外，中小企业因自身实力较弱或缺乏市场预测意识，对投资活动的可行性预测不合理，企业发展过程中没有将短期收益和长期收益进行有效地规划，资金配置也缺乏科学性，因而成本回收也缺乏预见性。

3.经营风险。由于资金匮乏、产品单一、市场极其不稳定的特性，中小企业在实际经营的过程中很难对现金到资产再到现金的增值过程有很好的掌控，这个循环可以是良性的循环也可以是恶性的循环，一旦中小企业在实际生产环节中没有把控资金的使用，后续环节必然面临资金不足的风险，这样的的财务运营制度极其不健全，财务风险就会变大，甚至最后的资金链因为没有规划好的经营或者根本没有规划的生产投资而断裂，财务风险会随着经营规划的无序性而提高。

4.现金流量风险。鲁东地区的中小企业所面临的现金流量与全国其它地区的有类似的风险问题，由于现金总储备量不足，规划不到位，生产经营环境资金运用不恰当，导致现金流量的管理也变得极其困难。很多企业的现金流量过分依赖当前的销售情况，日常所有的生产经营环境都依赖目前的企业销售状况，部分企业现金流量维护的不得不依赖于个人信誉民间借贷、银行贷款等形式。因为激烈的市场竞争，为了促进销售、扩大销售额，企业不得不采用大量的赊销方式销售产品，导致每年都有大量的资金不能收回，也难以获得银行贷款。

5.外汇市场波动风险。在资本引导和政府的规划下，鲁东地区的不少中小企业已经成长为出口主导型企业，经营规模大小不一。这类企业对外汇的变化带来的风险认知严重缺乏，国际金融资本的动态变化不关心，缺少对口的汇率风险评估管理职能部门。而一旦产生汇率大范围的变动，尤其是美元兑换人民币的汇率变动，会为这些企业的发展带来巨大危害。因此，外汇市场波动的风险对于以出口主导的企业经营和财务管理带来极大的困难。鲁东中小企业要做大做强应尽快建立和健全汇率风险相关职能部分，配备专业的外汇管理人员。

6.其他风险。中小企业发展过程中可能会出现担保等连带责任，鲁东地区的中小企业在发展过程中也存在大量的连带担保等现象，企业在发展过程中应充分考虑连带责任的风险，避免不经过充分调研，盲目担保的陷阱。

三、企业财务预警指标选择原则

1.可预见原则。企业管理人员和财务人员应选择合适的指标、建立适当的模型，从而科学预测企业将来的运营和财务情况，还应该学会并坚持生产周期内的财务预见的方法和原则，为企业建立和健全财务预警的能力。

2.可操作性原则。财务预警系统应具有可操作性，不可实施的财务预警方法是无法为企业规避财务风险，也不会为企业的发展带来任何好处，恰恰相反，不具备可操作性的预警系统会为企业发展带来很大的困惑。鲁东地区的中小企业受到政策、人文环境及地理环境等因素的影响，形成了独特的财务运营方式，必须经过充分的调研，抽取影响企业财务的关键因素，才有可能建立一套具有可操作性的财务预警系统。

3.成本效益原则。财务预警框架应受到企业自身规模和资源的限制，鲁东地区中小企业资金投入较少，人力物力相对贫乏，在经营过程中很难组建专门的财务团队，因此在构建财务预警框架的过程中，应考虑到资源限制，抓住主线简化流程，提出简单但实用的财务预警方法和规则，逐步完善。

4.敏感性原则。通过现有的信息技术手段将财务危机预警框架与企业运维融合起来，是实现中小企业运维管理控制的有效方法，鲁东地区中小企业可借鉴互联网以及人际关系网络中的信息交流和推送方法，采用财务软件对生产要素、人员和资金进行信息有效融合和嵌入，实现信息资源的共享，有效信息的检索和推送的且具备敏感性的财务预警机制。

四、鲁东地区中小企业财务危机预警模型

1.财务危机预警模型

财务预警框架建立的基础就是根据现有的经营资源、潜在的可利用资源以及以前的财务报表，依据一定的统计预测方法建立的数学模型。财务危机预测的数学模型离不开经营和财务上的关键参数的选择，模型的根本目标就是要预测企业在运营过程中可能存在的经营困难和财务危机。

针对企业的财务预警模型，从简单到复杂，可分为单变量预警模型、多变量模型（也成为Z-记分法），Z-Score模型、多元逻辑回归模型以及BP神经网络模型。

单变量预警模型参数采用单一比率，模型过于粗糙，因而反映企业风险程度不够全面，当选择的参数前后不一致时，指标在模型运行过程中产生的警示作用有可能被抵消掉，这样模型预测的有效性就不能保证。单变量模型的有效性受到了制约，因而本文在为鲁东地区中小企业预警框架时不采用该模型。多元逻辑回归模型和BP神经网络模型需要大量的样本，尤其是神经网络的有效性对参数样本的需求量很大，因此企业投入的人力物力进行大量样本采集的经济性不高。对于鲁东地区的中小企业，我们认为采用美国经济学家奥特曼在1968年提出的多变量模型，又称为Z-记分法比较适宜。该方法立足于财务报告，并从财务报表中通过运算得到财务比率，所得的财务比率是能够反映财务危机程度的比率，这个模型计算方法简单容易理解，在中小企业财务预警过程中比较实用，符合可操作性、经济性等原则。

2.多变量线性判别财务危机预警模型

鲁东地区中小企业财务危机多变量预警模型，是从财务报表中选择采用了多个财务比率建立的模型，相对于简单的单变量预警模型，该模型对中小企业的财务情况具有更好的预测作用，但运算并不复杂，对于问题的分析也相对直观、易于理解[7]。

（1）安全边际率。中小企业效益风险的效益风险通过安全边际率的参数可以得到很好地体现。小于l0%为危险区，10%至20%为关注区，20%以上为安全区。

（2）资金安全率。中小企业财务的安全程度还可以通过资金安全率得到体现。资金安全率的临界值设置为0，企业财务状况良好时，资金安全率为正数；相反，如果企业财务状况处于危机状态时，资金安全率小于零。

（3）Z-Score模型

这里我们以上市交易公司和私营或者非上市制造业公司为例说明Z-Score模型的应用。

1968年，Edward Altman首次建立了适用于上市交易公司的Z-Score模型：

这里的X1=营运资本/总资产，X2=留存收益/资产，X3=息税前收益/资产，X4=普通股和优先股的市场价值总额/总负债，X5=销售收入/总资产。根据这一模型计算，Z值分值越低，企业破产的可能性越大。使用判定数据如表1所示：

Edward Altman所设计的Z-Score模型在欧美预测公司破产的准确率能够达70%-90%，另外该模型还具有时间越临近破产预测精度越高的特点，尤其是企业在破产前一年准确率最高。因此将该模型应用到鲁东地区的中小企业财务预警过程是十分必要的。

利用财务危机预警框架中的Z-Score模型所得到的数据，再针对企业的财务危机的根源进行深度分析，可以为企业财务优化提供支持，鲁东地区的中小企业应投入合理的人力物力资源，不断地运用财务预警模型，对公司财务做出及时的调整，采取相应的有效措施，改变企业财务运行危机状态，促进企业持久健康经营。具体措施如下：

（1）加强内部管理，规范财务行为。明确内部财务管理的方法、任务和目标；完善各项内部控制制度。

（2）提高财务管理水平。加强日常资金管理；制定详实的财务计划，提醒和督促本企业认真履行制定的财务预算计划，以有效地规避企业财务将要面临的财务风险的影响；建立健全适合企业自身发展的财务结构，通过广泛的融资手段，扩展公司资金来源的可靠性。深入研究投资融资方法和融资模式，逐步适应当前社会大环境和鲁东地区地域环境下的合理的融资模式。主动掌握新政策的制定、银行利率调整、互联网金融方面的信息，探索信息技术下新的财务运营方法。

（3）建立财务危机防范机制。财务危机防范机制的健全建立，在很大程度上反应了该企业抵御财务风险能力，也必将获得投资者的信赖。危机防范可以在危机到来之前找到有效的方法来改变财务现状，为企业下一步的运维提高决策支持，为避免企业陷入被动的资金链断裂等财务危机陷阱提供预警机制，从而未雨绸缪，掌握公司命运的主动权。

五、结论

本文讨论了在鲁东地区中小企业财务预警框架建立过程中，如何应用数学预测模型为中小企业财务危机提供预警的方法。由于中小企业发展过程中受到资金、认识和管理技术的限制，目前应对财务危机的方法较少，财务预警机制更是缺少专业人才。因而鲁东地区企业财务预警部门在运用模型时，应根据非制造型和制造型企业的划分主要使用第三个模型和第四个模型。对于中等规模的企业，其发展状况不太稳定，例如缺少固定的销售渠道，产品竞争力比较低下，这类公司应更多运用第三个模型。另外，鲁东地区中小型企业要充分利用现有的信息技术，对公司财务进行深度调研，引进优秀的财务预警制度和管理软件，掌握财务预警动态管控框架体系也可以为中小企业及时纠正错误的经营方向。

参考文献：

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[8]李帆，杜志涛，李玲娟.企业财务预警模型：理论回顾及其评论[J].会计与财务管理，2011（9）.144-151.

作者简介：李俊彦（1994- ），女，汉族，山东省寿光市人，山东科技大学经济管理学院2013级会计学专业