谭保罗

就房子而言，现在无疑是中国历史迄今已来产权保护机制最好、最有效的时代。在这种情况下，房价怎么会不高？

房价泡沫，的确让普通的工薪族很痛苦、很焦虑。房价和工资两者之间，越来越缺乏关联，这让很多城市的“限购举措”看起来有点多此一举。

首付几百万，月供好几万，这么高的“购买门槛”，真的还用“限制购买”吗？

房价泡沫的成因，不用赘述了，货币洪水、投资无门等等。但你必须知道，房价泡沫还有一个极容易被忽视的原因，即房子这种东西，它的产权（尽管只是70年使用权）保护是目前大多数资产中最好的。

实际上，正是这种产权保护的有效性，让长期有着产权焦虑的中国人找到了货殖致富的久违感觉。这无疑是资金义无反顾地涌向房地产的因素之一，尽管不是唯一。

一个有意思的现象是，在中国的帝制时代，和今天的投资者一样，商人们依然会把大量的资金用来置业，比如修建豪宅。山西盐商、票号老板那些让后人叹为观止的大院，以及精致得堪比皇家院落的苏州园林，都是钱堆出的土石方。

那个时候，皇帝还不知道有中央银行这个开征“隐性税”的工具，国家连农民的税都收不上来，更没有能力发行信用货币—信用货币即以国家权力强制流通，不以任何贵金属为发行基础的货币。20世纪上半叶金本位崩溃后，各国的纸币都是这个东西。

那是个没有货币大洪水的时代，也是没有“京沪永远涨”预期的时代，但商人们为何依然要去投资房地产。……