□冯杰

（江西财经大学江西南昌330013）

上市公司盈利能力分析
——以万科集团为例

□冯杰

（江西财经大学江西南昌330013）

本文通过对万科的财务报表数据分析，分别计算并分析了万科集团的资本盈利能力、资产盈利能力和商品经营盈利能力，从而对万科集团的财务情况进行了深入分析和评价。

盈利能力；报表；分析

本文DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.08.062

1　企业概述

万科成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，现有员工16 000余人。万科1988年进入房地产行业，经过二十多年的发展，成为国内最大的住宅开发企业，业务覆盖珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈以及中西部地区，共计53个大中城市。1991年万科成为深圳证券交易所第二家上市公司，成为深市“老五家”之一。公司通过配售和定向发行新股2 836万股，资集人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。万科于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%股份转予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。

2　资本经营盈利能力分析

根据万科根据万科有关资料对其进行资本经营盈利能力因素分析，各指标如下：息率变动使其提高了0.15%，资本结构变动使其提高了0.76%。

3　资产经营盈利能力分析

根据万科有关资料对其进行资产经营盈利能力因素分析，各指标如下表：

根据上表，对万科的净资产收益率分析进行如下：

确定分析对象：19.04%-16.64%=2.4%

总资产报酬率变动的影响：2.82%-2.56%=0.26%

负债利息率变动的影响：2.97%-2.82%=0.15%

资本结构变动的影响：3.03%-2.97%=0.06%

综合各要素的影响结果：0.26%+0.15%+0.06%= 0.47%