■/第文涛　郭　上

关于规范运作PPP基金的思考

■/第文涛郭上

随着我国在公共服务领域推广政府和社会资本合作（PPP）模式的不断深入，为了拓宽融资渠道，提高社会资本参与PPP项目的积极性，财政部联合中国建设银行等10家机构共同发起设立了总规模1800亿元的中国PPP融资支持基金，地方财政部门设立的各类PPP基金也如雨后春笋般涌现。本文总结分析了现阶段PPP基金的基本特征，梳理归纳了PPP基金的运作模式，并针对性的提出了几点建议，以期对规范运作PPP基金提供借鉴。

规范运作PPP基金

一、PPP基金的基本特征

PPP基金概念宽泛，目前尚无统一定义，一般是指围绕PPP项目投融资设立的基金。在银行贷款作为主要融资方式相对有限，金融机构对PPP风险识别能力有待发展，项目收益债、资产证券化等创新工具处在探索发展阶段的情况下，基金作为比较成熟的投融资管理载体，其大规模出现并运用于PPP项目融资中是不难理解的。PPP基金能够高效地引入各类短、中、长期金融工具和财政支持手段，联合各类参与主体形成优势互补，方便各方在不同阶段进入和退出，充分利用结构化设计放大杠杆，合理分散投资降低风险，较好地满足了各方核心诉求。

一般而言，无论其具体表现形式如何，穿透来看，现阶段的PPP基金有以下几个基本特征：

一是存续期限较长。PPP基金的存续期限普遍长于传统基金。传统的产业投资基金、私募股权投资基金通常存续期限不超过5-7年，融资性基金期限更短，不超过5年，而目前已设立的PPP基金不少已经达到10年或10年以上。……