文/本刊记者 李亮子

重组走势

文/本刊记者 李亮子

在重组的过程中，上下游产业相关的企业可能会组合到一起，优势互补；主营业务之间存在包含关系、竞争关系的可能成为合并的重点，进行强强联合；对于新兴战略产业以及布局不完整的，或将成立新的公司。

从2016年初至今，又有5对10家央企实施重组。中国五矿集团与中冶集团、中粮集团与中纺集团、国旅集团与港中旅集团的合并都在为央企的下一步重组工作试水。从目前几家重组的形式不难看出，央企合并重组走了一条优势互补+强强联合之路。

优势互补：抢占市场话语权

中国五矿与中冶的重组可为互补联合式。今年6月2日，中国五矿集团公司与中国冶金科工集团有限公司重组大会在北京召开，这是继去年12月8日国务院国资委正式宣布两家世界500强央企战略重组消息后，重组整合迈出的实质性一步。

《国企管理》记者联系五矿集团外宣部门负责人高先生，问及两家企业合并进展以及是否存在操作难度时，高先生说，没有困难，一切都在按照国务院国资委要求在稳步推进，目前进展不便对外界透露。

不过从其提供的资料不难看出，两家巨型央企的合并重组并非易事。这是一场涉及7000亿资产、24万员工和海内外上千家企业的战略重组。

更重要的是，中国五矿和中冶集团的主营业务基本没有重合，两家公司的整合工作也可谓开创优势互补模式的央企合并重组的先河，没有任何可参照的先例。

中国五矿是以矿产资源勘查、采选、冶炼、材料加工和流通为核心业务，同时提供矿冶科技与产业金融服务的央企。

而中冶集团则是提供全球最大、最强、最优的冶金建设运营服务“国家队”。占全球冶金建设市场60%以上份额，是国家基本建设和海外工程承包的主力军之一，也是国家确定的重点资源类企业之一。

但两者合并重组将要实现强强联合的目的。五矿集团董事长何文波在中国五矿与中冶集团重组大会上表示：重组后的中国五矿要抓住全球金属矿产市场深度调整的重大战略机遇期，加强战略引领、保持战略定力，努力成为“国家资源安全的保障者、产业升级的创新者、流通转型的驱动者”。通过整合相关资源，对标世界一流，形成独特的商业模式与核心竞争力，打造世界一流金属矿产企业集团。

中冶集团董事长国文清在此次大会中也描述了中冶和五矿重组后的美好前景。他说，重组后的中国五矿在经营规模与影响力、产业链整合能力、资产组合、人才技术等4个方面建立了新的优势。

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重组后，新的中国五矿在全球金属矿产领域，将率先打通从资源获取、勘查、设计、施工、运营到资源流通的全产业链通道，形成为金属矿产企业提供系统性解决方案，和工程建设运营一体化、全生命周期的服务能力，大幅提高企业在整个行业上的竞争力和话语权。

突出主业：打造全球顶级粮商

7月18日，中粮集团与中纺集团启动战略重组，做强做优做大，向国际大粮商再迈一步，已经成为中粮集团的发展目标。

业界认为，之所以中粮集团合并中纺集团，是因为两者的业务有部分重合，中纺集团的粮油份额比重也比较大占全国第三。中粮集团全面接管中纺集团后，中粮国内油脂加工产能将达2400万吨，整体市场份额提升至18%，成为国内第一，位居全球油脂加工企业产能前列。重组后的棉花业务产业链条，占据全球近10%市场份额。双方覆盖全球主要产区和销区的经营网络对接，将进一步完善中粮全球布局，在粮油领域具备更强的上游掌控能力、物流保障能力、综合加工能力和市场覆盖能力，有利于充分利用“两个市场，两种资源”服务国家粮食安全。

《国企管理》记者致电中纺集团新闻发言人蔡先生询问合并重组的具体情况，蔡先生说：“目前，中纺集团正在按照国务院国资委的要求进行合并重组的准备。中粮集团的十三五规划已经完成，中纺集团的粮油板块要并入中粮集团，因此中纺集团要根据中粮集团的安排来重新制作纺织板块的十三五规划。”

目前，中粮已经发展成为全球领先的全产业链粮油食品企业，形成了以粮油为核心主业，食品业务、金融业务和地产业务为主业的业务框架。近年来，中粮重组中谷、华粮、华孚，收购尼德拉和来宝农业，业务从国内扩展到了全球，为承担国家粮食安全、服务宏观调控打下了坚实基础。

在未来的改革中，做强粮油食品主业、推动转型升级成为关键词。中粮将通过系列资产整合和内部资源整合壮大主业，打造全球排名前三的国际化大粮商和世界领先的综合性食品企业，成为国家粮食安全战略和食品安全战略执行主体，充分发挥在现代农业建设中的引领作用、在维护市场稳定中的支撑作用、在保障食品质量安全中的示范作用和在农业“走出去”中的领军作用。

联手整合：做旅游业带头大哥

国旅集团和港中旅的重组也有做强旅游业的目的。7月11日国资委公布中国国旅并入港中旅的整合方案后，中国的头号旅游集团、最大的旅游央企即刻诞生。

2015年11月，港中旅和国旅合并重组的消息就有传出，随后去年12月港中旅剥离其钢铁资产，将其持有的两家钢铁公司股权转让给河北省国资委，被视作企业重组的前奏，当时国内钢铁行业明显陷入产能过剩，拖累央企盈利能力。剥离钢铁业务之后剩下的业务中，港中旅和国旅基本能达到业务优势互补。

“总的来说，两家合并重组的目的，可以剥离一些不良资产，比如之前港中旅的钢铁业务，然后将优势资源组合。”有业内人士这样认为。

合并旅游产业的两大央企也是出于在旅游市场抢占份额的目的。在2015年中国旅游业20强排名中，携程网和去哪儿分列第一和第二名，港中旅排名第三，中国国旅排名第九，20强中排位民营企业占绝对优势，在线旅游企业营业额占比明显扩大。

截至2015年底，港中旅集团总资产超过1000亿元，而中国国旅2015年总资产为157亿元，合并后两家总资产规模将稳稳霸占旅游央企第一的位置。

中银国际证券相关人员认为，随着港中旅和国旅的合并，中国最大旅游央企随之诞生，公司的品牌价值和影响力有望提升。未来新港中旅有望凭借这一定位和优势，在海外旅游资产并购以及国内景区资产整合等领域加快布局。

新设央企：中国航发打破减法说

从目前看，央企整合重组稳步推进，数量不断减少，实力不断提升。不过从不久前国务院国资委的一条重新组建新公司的消息来看，央企合并重组只做减法的猜测是不正确的。

8月28日，中国航空发动机集团有限公司（以下简称“中国航发”）正式挂牌成立。这家公司由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单，排在中国电子科技集团公司之后。

新公司诞生专注于发动机研发，让人不由得感叹，央企在布局工业产业发展领域有完整的发展战略规划，对于作为飞机的心脏，被誉为“工业之花”的发动机如此看重，可见我国对于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点发展具有前瞻性、战略性的产业、支持科技进步、保障国家安全等方面非常重视。

航空发动机是飞机的心脏，其设计极其复杂，制造材料要求非常高，不仅投入大、周期长，而且在研制过程中还会有很大的经济风险和技术风险。从世界范围看，有独立研发航空发动机能力的公司并不多，因为行业进入门槛很高。此次组建航发集团，是国有资本在关键领域发挥重要作用的表现，如果该公司能够突破技术难题，那么对于我国军用飞机、民用飞机都有重大利好，同时又能带动整个产业链包括轴承、材料、风洞等的整体提高。

记者述评：

通过对上述央企合并重组现状的分析，可以看到，除了业务趋同的行业“强强联合”之外，在重组的过程中，上下游产业相关的企业可能会组合到一起，；主营业务之间存在包含关系、竞争关系的也可能成为合并的重点；此外对于新兴战略产业，布局不完整的，或将成立新的公司。

目前有重组传闻的有，哈尔滨电气集团和东方电气集团、中核集团与中广核集团、南方电网和国家电网集团、华电集团和大唐集团、东方航空和南方航空。

8月9日晚，宝钢股份和武钢股份双双发布公告，披露了重大资产重组的进展。据两家公司的公告显示，有关各方仍在就本次重大资产重组事项进行进一步筹划和论证，同时就有关事项与相关监管部门进行持续沟通。两公司已按照《上市公司重大资产重组管理办法》及其他有关规定，组织相关中介机构开展审计、法律及财务顾问等各项工作，就本次重大资产重组涉及的相关重要问题进行专项研究论证，目前相关工作正在积极推进中。

此外，一些央企重组方向是朝着组建新的国有资本投资公司和国有资本运营公司。有传闻称，中粮集团或将成为国有资本投资公司的组建方，目前中粮集团内部正在为此积极做准备。

据中粮集团提供的文件资料显示：为推进中粮集团国有资本投资公司试点工作，国务院国资委已对中粮集团董事会进行了18项授权，涉及资产配置、薪酬分配、市场化用人等多方面。

有关专家表示，此举意味着国企改革所有权和经营权分离进入实施阶段，国企改革迈出了重要一步。