◎ 刘翠（中国人民大学，北京100872；天津财经大学珠江学院，天津301811）

货币供应量规则作为我国货币政策工具规则的适用性分析

◎ 刘翠（中国人民大学，北京100872；天津财经大学珠江学院，天津301811）

货币供应量规则 货币政策工具规则 可测性 可控性 相关性

自从Taylor首次提出了货币政策工具规则的概念后，对货币政策工具规则的研究就如雨后春笋般繁荣。初期的货币政策工具规则研究更多的是停留在选择何种货币政策工具规则的研究上，很少考虑不同国家实施货币政策工具规则的特定环境背景，造成对货币政策工具规则研究的千篇一律，无法充分反映某个国家的特殊国情。货币政策工具规则的确定原则本质上应是各国根据自己的具体经济条件与形式来决定的，选择不同的货币政策工具规则。到了近几年，货币政策工具规则的研究开始逐渐结合国家的经济结构、政策制度环境、经济开放程度和金融市场发展状况等多种因素，不仅在货币政策理论研究方面取得了巨大的突破，还在各国的货币政策制定和执行过程中发挥着巨大的作用。

具体到我国，从上个世纪90年代起开始将货币供应量作为中介目标，货币供应量规则也相应成为我国当前的货币政策工具规则，但是随着我国金融市场的不断发展，货币供应量规则的缺陷开始逐渐显现，货币供应量规则作为货币政策工具规则的有效性遭遇到了前所未有的冲击，在保持币值稳定及促进经济增长方面的作用不能令人满意，已经不适合单独作为货币政策工具规则，具体表现在以下几个方面：